하이브 주가가 방시혁 의장의 사기적 부정거래 혐의가 본격 수사·제재 단계에 접어들며 급락세를 이어가고 있다. 금융감독원이 방 의장을 자본시장법 위반 혐의로 증권선물위원회에 회부하기로 하면서, 상장 과정에서의 중대한 위법 가능성이 수면 위로 떠오르고 있다.

4일 하이브 주가는 전 거래일보다 5.16% 하락한 27만5500원에 거래를 마쳤다. 3거래일 연속 하락이다. 방 의장이 지난달 말 금융감독원에 직접 출석해 조사를 받은 사실이 알려진 이후, 주가는 연일 낙폭을 키우고 있다.

핵심 쟁점은 2020년 기업공개(IPO) 당시 방 의장이 기존 투자자들에게 "상장 계획이 없다"고 속여 지분을 넘기게 한 뒤, 자신과 특수 관계에 있는 사모펀드에 이를 매각하고, 이후 이들 펀드와 지분 차익의 30%를 공유하기로 계약한 정황이다. 방 의장이 이 계약을 통해 정산받은 금액은 약 4000억원에 이른다.

문제는 이 계약이 증권신고서에 전혀 기재되지 않았다는 점이다. 투자 판단에 중대한 영향을 미칠 수 있는 이면 계약이 공시에서 누락됐고, 이는 자본시장법상 '중요사항 누락'에 해당될 소지가 크다. 금감원은 증권신고서 누락과 허위 진술, 투자자 기만 등을 종합해 사기적 부정거래에 해당한다고 판단하고 있으며, 수사기관 고발과 별도로 증선위 의결을 통해 정식 제재 절차를 밟기로 했다.

투자자 보호 논란도 거세지고 있다. 방 의장과 계약을 맺은 사모펀드들은 상장 직후 대량 매도를 단행했고, 하이브 주가는 상장 첫날 기록한 34만7490원에서 13만9590원까지 폭락했다. 이후 주가는 반등했지만, 당초 고점을 회복하는 데 1년 가까이 걸렸다.

이 같은 일련의 과정은 '상장을 이용한 내부자 이익 편취'로 해석될 소지가 높다는 지적이다. 상장 당시 공모가 13만5000원에 청약한 투자자들은 손해를 보지 않았지만, 고점 매수 투자자들 중 일부는 이면 계약에 따른 주가 급락으로 직접적 피해를 입었을 가능성도 배제할 수 없다.

업계에서는 "하이브와 방시혁 의장이 공모가 형성 및 상장 후 주가 흐름에 결정적 영향을 미칠 수 있는 내부 정보를 감춘 채, 자신들과 가까운 PEF를 통해 거액의 차익을 챙긴 구조 자체가 시장의 공정성과 신뢰를 근본적으로 훼손한다"고 강도 높게 비판했다.

한편 경찰도 방 의장 관련 사안에 대한 수사를 병행하고 있다. 서울경찰청 금융범죄수사대는 최근 한국거래소를 압수수색해 하이브 상장 심사 관련 자료를 확보한 상태다. 검찰은 두 차례 반려됐던 압수수색 영장을 세 번째 시도에서 발부하며 수사에 속도를 더하고 있다.

금융당국과 수사당국의 최종 판단에 따라, 방 의장 개인뿐 아니라 하이브의 기업 이미지, 상장 신뢰성, 지배구조에 대한 대외 평가 역시 중대한 영향을 받을 전망이다. 투자자들은 상황 전개에 따라 손해배상 소송을 제기할 수 있으며, 하이브 측의 법적 대응과 기업설명(IR) 전략에도 이목이 집중되고 있다.