삼성생명이 건강·보장성 중심의 신계약 확대와 투자이익 개선을 바탕으로 올해 3분기 누적 순익 2조원을 넘어섰다. 보험서비스손익이 다소 둔화됐지만 CSM(보험계약마진)과 자본여력이 꾸준히 불어나 중장기 이익 체력은 강화되고 있다.

삼성생명의 올해 3분기 누적 기준 지배주주 연결 순익은 2조1171억원으로 전년 동기(2조420억원)보다 3.7% 증가했다. 같은 기간 보험서비스손익은 1조93억원으로 7.9% 줄었지만, 투자손익이 1조7129억원으로 11.9% 늘면서 전체 이익을 견인했다. 3분기 단독 순익은 7230억원으로 전년 동기 대비 7.3% 증가했다.

보험서비스손익 감소에는 보험금 예실차(예상 대비 실제 손익) 악화가 영향을 미쳤다. CSM 상각익은 1조1220억원으로 5% 늘었지만, CSM 손실이 확대되고 보험금 지급이 예상치를 웃돌면서 예실차가 -150억 원으로 내려앉았다.

반면 사업비 예실차는 1460억원 흑자로 개선돼 비용 효율화 노력은 성과를 거둔 모습이다. RA(위험조정) 환입도 2580억원으로 6.7% 증가해 보험 리스크 관리가 손익에 기여했다.

CSM은 꾸준히 쌓였다. 삼성생명의 9월 말 기준 CSM 잔액은 14조원으로 지난해 말(12조9000억 원)보다 1조1000억원 증가했다. 신계약 유입과 가정 변경 효과로 2조3000억원이 늘었고, 상각 등으로 1조1200억원이 비용화됐다. 사망·건강·금융상품을 모두 합한 신계약 CSM은 8714억원으로 전년 동기 대비 13.4% 증가했다.

특히 건강보험이 성장을 이끌었다. 건강 신계약 CSM은 1조7517억원, 건강 신계약 마진은 16.8배에 달해 전체 신계약 마진(10.8배)을 크게 웃돌았다. 전속 FC와 GA(법인대리점)를 아우르는 판매 채널 재편으로 건강·보장성 상품 비중을 높여 수익성 중심 구조를 강화한 결과다. 삼성생명은 전속·비전속 채널의 균형 성장을 통해 건강보험 시장 지배력을 넓혀가고 있다고 설명했다.

투자 부문은 실적 방어의 버팀목이 됐다. 9월 말 기준 운용자산은 233조원 규모로, 채권(51.9%)과 주식(22.7%), 대출(12.5%), 수익증권·대체투자(10.7%) 등으로 분산 투자하고 있다. 9개월 누적 운용자산 이익률은 3.22%를 기록했다. 이자수익은 소폭 줄었지만 배당수익과 유가증권·부동산 처분이익이 확대됐고 자회사·관계사에서 유입되는 연결·지분법 이익도 1조1680억원으로 늘면서 투자손익 개선을 뒷받침했다.

재무건전성은 우수한 수준이다. 삼성생명의 9월 말 총자본 K-ICS 비율은 193%로 전기 말(187%)보다 6%p 상승했다. 기본자본 기준 K-ICS 비율도 148%에 달한다. 국채금리와 삼성전자 주가 변동에 따른 민감도까지 감안해도 감독당국 요구 수준을 크게 상회하는 자본여력을 확보하고 있다.