삼정KPMG는 글로벌 사모펀드(PE) 산업이 기존의 레버리지·멀티플 확대로 수익을 내던 방식에서 빠르게 탈피해, 데이터와 기술 기반의 '운영 알파(Operational Alpha)' 중심 전략으로 이동하고 있다고 진단했다. 고금리·지정학 리스크·AI 확산 등 거시 환경 변화가 전통적 가치 창출 모델의 한계를 노출시키며, PE 업계가 구조적 전환점에 직면했다는 평가다.

삼정KPMG는 '사모펀드의 가치 창출 전략의 재편' 보고서를 20일 발간했다.보고서는 글로벌 PE 리더 500명 대상 설문과 PitchBook·MSCI·S&P Global 데이터 분석, 주요 고객 프로젝트 경험을 토대로 작성됐다. 삼정KPMG는 "제로금리 시대가 끝난 이후 금리 상승·인플레이션 고착화, 미·중 갈등과 공급망 재편, 기술 투자 확대 등이 기업가치의 불확실성을 키우고 있다"며 "단순 비용 절감이나 기능별 최적화만으로는 목표 수익률을 달성하기 어려운 환경"이라고 지적했다.

특히 차입 비용 상승과 인플레 압박은 산업 전반의 구조적 변화를 유발하고 있으며, 기술 CAPEX 증가까지 겹치면서 PE 운용사는 장기적·데이터 중심의 운영 전략을 요구받고 있다. 이 같은 흐름 속에 투자 회수는 지연되고 평균 보유기간은 6년 이상으로 늘었다. 출자금 대비 분배금 비율(DPI)은 2013년 대비 52% 감소한 반면, 미실현 자산은 3조6000억달러로 급증했다.

출구 전략의 불확실성 또한 커졌다. IPO 시장 위축과 가치평가 격차가 장기화되며, PE 운용사는 5~6년 이상의 중장기 관점에서 '마진 개선·운영 체질 강화'를 중심으로 새로운 가치 창출 모델을 모색하고 있는 것으로 나타났다. 조사에서도 응답자의 25%가 "EBITDA 기반 성장·효율성 전략이 최우선 과제"라고 답했다.

삼정KPMG는 운영 알파 확보를 위한 핵심 역량으로 다섯 가지를 제시했다. ▲AI·빅데이터 기반 예측 분석과 리스크 시나리오 체계 구축 ▲대안 데이터 등 외부 인텔리전스를 활용한 시장·고객·경쟁 분석 고도화 ▲확률 기반 모델링을 통한 포트폴리오 민첩성 강화 ▲실시간 데이터 통합·데이터 자산 구축으로 모범 사례 확산 ▲투자·운영 기능 간 협업 구조 강화 및 포트폴리오 관리 파트너 역할 확대 등이다.

김진원 삼정KPMG 부대표는 "고금리·지정학 리스크·기술 변화가 동시에 압박하는 환경에서 데이터 기반 운영 알파 전략은 선택이 아니라 필수"라며 "빅데이터·AI 활용과 운영 모델 혁신을 통해 PE 운용사는 장기적 경쟁우위를 확보해야 한다"고 말했다. 이어 "정확한 조직 진단을 바탕으로 데이터 플랫폼 구축, 인재 확보, 프로세스 체계화가 지속적으로 뒷받침돼야 한다"고 강조했다.