SK이노베이션이 중동 분쟁 이후 유가 급등에 따른 래깅 효과와 재고 관련 이익에 힘입어 1분기 흑자전환에 성공했다.

SK이노베이션은 올해 1분기 연결 기준 매출 24조2121억원, 영업이익 2조1622억원을 기록했다고 13일 공시했다. 전년 동기 대비 매출은 3조655억원 증가했고 영업이익은 흑자전환했다. 직전 분기와 비교하면 매출은 23.1%, 영업이익은 632.0% 늘었다.

이번 실적 개선은 유가 상승기에 과거 낮은 가격에 들여온 원유가 시차를 두고 원가에 반영되면서 정유사업 수익성이 확대된 영향으로 풀이된다. 원유 도입과 석유제품 판매 사이에는 운송·저장·정제 과정에서 일정한 시차가 발생하는데 유가가 급등할 경우 제품 판매가격은 빠르게 오르는 반면 원가에는 이전에 매입한 원유 가격이 반영돼 래깅 효과가 나타난다.

특히 지난 2월 말 중동 전쟁 발발 후 3월 평균 두바이유 가격은 배럴당 128.5달러로 직전 3개월 평균 63.9달러를 크게 웃돌았다. 이에 따라 경유와 항공유 등 석유제품 판매가격이 상승했고 정제마진 개선과 재고 관련 이익이 맞물리며 정유 부문 실적이 크게 확대됐다.

SK이노베이션은 "유가 상승에 따른 래깅 효과 반영과 재고 관련 이익 증가로 정유사업을 영위하는 SK에너지의 영업이익이 전분기 대비 대폭 증가했다"며 "다만 래깅 효과와 재고 관련 이익은 회계상 반영되는 숫자로 향후 유가 하락 시 줄어들거나 소멸될 수 있는 일시적 이익"이라고 설명했다.

계열사별로는 SK에너지가 매출 11조9786억원, 영업이익 1조2832억원을 올렸다. 이 가운데 재고 관련 이익은 약 7800억원으로 영업이익의 60% 수준을 차지했다.

SK지오센트릭은 매출 3조2130억원, 영업이익 1275억원으로 흑자전환했다. 납사 가격 상승에 따른 재고 효과와 파라자일렌(PX) 정기보수, 벤젠(BZ) 역외 판매 일부 재개에 따른 아로마틱 제품 스프레드 개선이 실적 회복에 영향을 미쳤다.

SK엔무브는 매출 1조2223억원, 영업이익 1885억원을 기록했다. 유가 상승에 따른 마진 하락에도 불구하고 재고효과가 반영되며 영업이익은 전분기보다 74억원 늘었다. SK어스온은 유가와 가스 가격 상승에 따른 복합판매단가 개선으로 매출 1177억원, 영업이익 647억원을 나타냈다.

배터리사업을 맡는 SK온은 매출 1조7912억원, 영업손실 3492억원을 기록했다. 북미 판매량이 소폭 증가하고 유럽·아시아 판매가 회복되면서 영업적자 규모는 전분기보다 916억원 줄었다. SK이노베이션 E&S는 동절기 난방 수요와 전력도매가격 상승 영향으로 매출 3조6961억원, 영업이익 2832억원을 기록했다.

SK이노베이션은 2분기 실적이 중동 분쟁의 전개 방향과 호르무즈 해협 통항 상황에 따른 유가·정제마진 변동성에 크게 영향을 받을 것으로 보고 있다. 이에 따라 시황 변화에 맞춰 석유·화학사업의 운영을 탄력적으로 조정하는 한편 배터리 부문에서는 유럽 보조금 정책 강화와 북미 ESS 수요 확대에 대응해 중장기 수익성 개선에 나설 계획이다.

서건기 SK이노베이션 재무본부장은 "글로벌 지정학적 리스크 확대로 에너지 시장의 변동성과 불확실성이 어느 때보다 커진 상황"이라며 "급변하는 경영 환경 속에서도 운영 최적화와 사업 포트폴리오 경쟁력을 기반으로 안정적인 수익성 확보에 힘쓰는 동시에 국내 석유제품의 안정적 공급과 에너지 공급망 유지에도 책임 있는 역할을 이어가겠다"고 말했다.