국내증시 단기 급등에…과열 신호 속출
이재명 정부 출범 이후, 새 정부의 증시 친화 정책과 외국인 매수세에 힘입어 코스피가 3300선 회복을 눈앞에 두고 있지만, 단기 급등에 따른 과열 신호도 뚜렷하게 나타나고 있다. 이에 대해 전문가들은 주요 과열 지표들이 연달아 경고음을 내는 만큼, 가격 조정 가능성에 철저히 대비할 필요가 있다고 조언했다. 26일 한국거래소에 따르면 코스피는 최근 불과 3주 만에 15% 가까이 오르며 3100선을 돌파했다. 이는 2021년 이후 처음 있는 일로, 증시에 대한 기대감이 빠르게 반영된 결과다. 하지만 지수 상승 속도가 지나치게 가파르다는 우려도 제기되고 있다. 이은택 KB증권 연구원은 "코스피는 명백히 단기 과열권에 진입한 상태로, 언제 조정이 나와도 이상하지 않다"며 "트럼프의 관세 위협이 재개될 가능성도 크다"고 지적했다. 그는 "관세 재개 시점은 '감세안 확정' 이후가 될 공산이 크며, 시장에서는 8월 전후로 전망하는 시각이 우세하다"고 덧붙였다. 시장 과열 우려에도 투자 열기는 오히려 더욱 달아오르고 있다. 금융투자협회에 따르면 지난 23일 기준 증시 주변자금은 194조3267억원으로, 지난해 말(165조1567억원) 대비 약 29조원 늘었다. 증시 주변자금은 투자자 예탁금, 파생상품 거래 예수금, 환매조건부채권(RP), 위탁매매 미수금, 신용거래융자 잔고, 신용대주 잔고 등을 모두 합산한 수치다. 특히 신용거래융자 잔고가 가파르게 증가했다. 같은 날 기준 신용잔고는 20조966억원으로, 4월 초 16조원대와 비교하면 약 4조원 가까이 늘었다. 신용잔고는 빚을 내 주식을 매수한 투자 규모를 뜻하는 점에서 투자 심리가 과열된 상태로 볼 수 있다. 또한 위탁매매 미수금도 눈에 띄게 늘었다. 23일 기준 미수금은 9246억원으로, 새 정부 출범 직전인 6월 2일(8874억원)보다 4.2% 증가했다. 미수금은 3거래일 내 결제가 이뤄지지 않은 금액으로, 상환이 지연되면 증권사가 강제 매도에 나서는 반대매매로 이어질 수 있다. 미수금 증가와 맞물려 반대매매도 급증하고 있다. 이달 20일 하루 동안 반대매매 규모는 112억원에 달해 지난 4월 이후 최고치를 기록했다. 단기 수급 과열에 더해 밸류에이션 측면에서도 부담이 커지고 있다는 지적이 나온다. 김수연 한화투자증권 연구원은 "고점을 정확하게 예측하는 건 불가능해서 밸류에이션이 비싸졌을 때 주식을 분할 매도하는 수밖에 없다"며 "올해 예상 지배주주 순익 기준 PER이 11.6배까지 상승했는데 싸다고 보긴 어렵다"고 설명했다. 그러면서 "2분기 기업 실적은 높아진 시장 컨센서스를 하회할 가능성이 크다"며 "실적 발표 후 가격 조정이 올 수 있으므로 주식을 팔아 현금을 확보한 뒤, 조정받은 주도 업종에 다시 투자하는 전략이 유효하다"고 말했다.
