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김유진
29일부터 주식 시간외거래 단축…공시제출도 30분 늦춰

오는 29일부터 주식 정규시장 개시 전 시간외 거래시간이 단축되면서 상장사들의 공시제출 개시 시간도 늦춰진다. 28일 한국거래소에 따르면 기존 오전 7시부터인 공시제출 개시 시간이 오전 7시 30분으로 수정된다. 장 개시 전 시간외 종가매매 시간이 기존 1시간(오전 7시 30분∼8시 30분)에서 10분(오전 8시 30분∼8시 40분)으로 단축되기 때문이다 한국거래소 관계자는 "시장에 영향을 미칠 중요 정보는 매매거래가 개시되기 전에 공시해야 하는 것이 원칙이어서 그동안은 시간외 거래 전인 7시부터 공시를 제출받았다"면서 "시간외 거래시간이 조정되면서 공시제출 시간도 늦출 수 있게 됐다"고 설명했다. 29일부터는 정규시장의 시가를 결정하기 위한 시가단일가 주문접수시간도 종전 1시간(오전 8시∼9시)에서 30분(오전 8시 30분∼9시)으로 짧아진다. 기존 8시 10분부터 공급되던 예상체결가격 정보는 종가매매 거래가 종료되는 오전 8시 40분부터 제공될 예정이다. 거래소 관계자는 "이번 조치로 호가 집적도가 높아지고 불공정거래 가능성도 줄어들면서 예상체결가격 정보의 신뢰도가 높아질 것으로 기대한다"고 말했다. 이와 함께 기관투자자가 주로 이용하는 장 개시 전 시간외 대량매매 시간도 1시간30분(7시30분∼9시)에서 1시간(8시∼9시)으로 단축된다.

2019-04-29 01:34:27 김유진 기자
자진상장폐지 제도 개선…"소액주주 등 투자자 보호 강화"

오는 29일부터 상장기업이 자진상장폐지를 진행할 때 자사주는 최대주주 등의 지분 산정에서 제외된다. 또 자진상장폐지 과정에서 공개매수 주체는 최대주주 등으로 한정된다. 한국거래소는 소액주주 등 투자자 보호를 강화하고자 이 같은 내용을 골자로 관련 규정을 개정하고 오는 29일부터 시행하기로 했다고 28일 밝혔다. 이에 따라 기존까지는 최대주주 등이 회삿돈으로 산 자사주까지 합쳐서 지분율 95%를 넘기면 자진상장폐지를 신청할 수 있었지만 앞으로 자사주는 지분 산정 대상에서 제외된다. 최대주주의 자진상장폐지 신청이 기존보다 더 어려워진다는 분석이다. 그간 상장기업은 주주총회 특별결의, 최대주주 등의 공개매수 및 매수확약, 최대주주 등의 최소지분율 확보 등 투자자 보호를 위한 요건을 모두 충족하는 경우 자진상장폐지가 가능했다. 또 거래소는 자진상장폐지를 위해 주식을 공개 매수할 때 매수 주체를 최대주주 등으로 한정하고 해당 기업은 매수에 참여하지 못하도록 했다. 한국거래소 관계자는 "그동안 지배주주가 주주 공동 재산인 상장사 자금을 이용해 자사주를 취득하는 방식으로 자진 상장폐지를 위한 지분율 요건을 충족시킬 수 있었다"면서 "자사주가 지배주주의 이익 극대화를 위한 수단으로 악용되는 것을 방지하기 위해 제도를 개선했다"고 설명했다. 한편 최근 일부 우량기업에서 대주주가 대규모 자사주 매입 등을 통해 자진상장폐지를 강행하고 대규모 배당 등으로 막대한 이익을 얻는 일이 발생해 논란이 된 바 있다. 대표적으로 지난 2016년 사모펀드 IMM 프라이빗에쿼티(PE)의 주도로 자진상장폐지를 한 태림페이퍼는 2017년까지 현금배당이 없다가 IMM 측이 100% 지분을 확보, 지난해 별도기준 당기순이익(393억원)보다 많은 600억원의 배당을 하기도 했다.

2019-04-28 17:06:03 김유진 기자
유안타증권, 수익성 높인 홈런 ELS 등 파생결합증권 3종 공모

유안타증권은 상품별로 각각 수익성을 높이거나 원금손실 가능성을 낮춘 유안타 홈런 ELS 등 파생결합증권 3종을 총 150억원 규모로 공모한다고 26일 밝혔다. 홈런S ELS 제4279호는 조건 충족 시 상환되는 수익률을 높여 수익성을 강화한 상품이다. 만기 3년, 조기 상환 주기 6개월의 원금비보장형으로 KOSPI200, HSCEI, EUROSTOXX50지수를 기초자산으로 한다. 모든 기초자산이 최초기준가격의 92%(6개월), 90%(12개월), 85%(18개월, 24개월), 80%(30개월) 이상일 때 연 6.40%의 수익률로 조기 상환된다. 조기 상환이 되지 않더라도 만기 시 모든 기초자산이 최초기준가격의 65% 이상이면 19.20%(연 6.40%) 수익률로 만기 상환된다. 홈런D ELS 제4280호는 만기 상환 조건을 58%로 낮춰 원금손실에 대한 부담을 줄였다. 만기 3년, 조기 상환 주기 6개월의 원금비보장형 상품으로 HSCEI, EUROSTOXX50, S&P500지수를 기초자산으로 한다. 모든 기초자산이 최초기준가격의 92%(6개월), 90%(12개월), 85%(18개월, 24개월), 80%(30개월) 이상일 때 연 5.80%의 수익률로 조기 상환된다. 조기 상환이 되지 않더라도 만기 시 모든 기초자산이 최초기준가격의 58% 이상이면 17.40%(연 5.80%) 수익률로 만기 상환된다. 홈런E ELS 제4281호는 저(低)베리어(barrier)형으로 첫 조기 상환 조건을 85%로 낮춰 빠른 조기상환이 가능하도록 했다. 만기 3년, 조기 상환 주기 6개월의 원금비보장형 상품으로 NASDAQ100, HSCEI, EUROSTOXX50지수를 기초자산으로 한다. 모든 기초자산이 최초기준가격의 85%(6개월·12개월·18개월), 80%(24개월·30개월) 이상일 때 연 5.20%의 수익률로 조기 상환된다. 조기 상환이 되지 않더라도 만기 시 모든 기초자산이 최초기준가격의 65%이상이면 15.60%(연 5.20%) 수익률로 만기 상환된다. 유안타 홈런 ELS의 최소 가입금액은 10만원으로 유안타증권 전국 지점 및 홈페이지, 모바일에서 청약할 수 있다. 기타 자세한 사항은 유안타증권 홈페이지, 고객센터에서 문의 가능하다.

2019-04-26 11:20:52 김유진 기자
억대 연봉 금융공기업 '임금피크제' 들어가면 연 1080만원 지원?

금융 공공기관에서 임금피크제 실시에 따른 부작용이 나타나고 있다. 정년 연장과 임금피크제가 맞물리면서 인력 고령화가 심각해지고 있고, 평균 연봉 1억원 이상의 금융 공기관 임피 적용자에게 국민의 혈세가 흘러 들어가고 있다는 지적이다. 임금피크제는 근로자가 일정 연령에 도달한 시점부터 임금을 삭감하는 대신 근로자의 고용을 보장하는 제도다. 정부는 2016년 근로자 정년을 만 60세로 연장하면서 인건비 부담을 줄이고자 해당 제도를 공공기관에 도입했다. 이에 따라 공공기관에서는 정년 퇴직 나이인 만 60세가 되기 몇 해 전부터 임금피크제 대상자를 선정, 그들에게 중요 업무가 아닌 대체직무를 맡기고 있다. 하지만 정부는 만 55세부터 임금을 10% 이상 감액하는 임금피크제를 적용받는 근로자에게 2년간 1인당 연 최대 1080만원을 지원한다. 연봉 1억원 안팎의 임피 적용 근로자에게 월 90만원씩의 자금을 나라가 지원하고 있는 것. 상대적으로 연봉이 높은 금융 공공기관에 소속된 임금피크제 대상자들이 고용노동부의 장려금까지 챙겨가는 꼴이이다. 이에 따라 연봉이 상대적으로 높은 금융 공공기관의 인력에 대한 세금 방만 운용이란 지적이 나온다. 25일 추경호 자유한국당 의원이 금융 공공기관에서 제출받은 '임금피크제 운영 현황'에 따르면 2018년 기준으로 산업은행의 임금피크제 직원 비중은 6.69%(215명)다. 또 수출입은행은 4.2%(43명), 기업은행3.54%(312명), 신용보증기금 10.7%(254명), 예금보험공사 3.6%(28명), 한국예탁결제원 3.95%(23명), 금융감독원 4.9%(97명)로 각각 집계됐다. 임금피크제 적용으로 금융공기업의 노령화가 심각해지고 있다는 분석이다. 시중은행의 경우 임금피크제 적용 전 명예퇴직을 적극 유도하기 위해 높은 수준의 명예퇴직금을 주는 반면, 공공기관은 낮은 명예퇴직금 지급으로 인해 명예퇴직이 활성화되지 못하고 있다. 임피가 적용되더라도 만 60세까지 직장에 다니는 것이 유리하다는 분석도 있다. 오는 2022년에는 임금피크제 대상 직원이 산업은행은 556명, 기업은행 980명, 신용보증기금 338명, 금융감독원 164명 등으로 급증할 것으로 전망되고 있다. 한편 정부는 2016년~2018년 지급해온 임금피크제 지원금을 올해부터 중단하기로 결정했다. 올해까지 지원금을 받는 근로자는 작년과 재작년 임금피크제 대상자들이다. 추경호 의원은 "지난해부터 공공기관에 임금피크제가 본격 도입된 만큼 민간 대비 높은 지급률 등의 정책적 미비점부터 관련 조정이 시급하다"며 "또 국책은행은 일반 공공기관보다 10여년 일찍 제도를 도입, 인력 고령화 해소시점까지 한시적인 명예퇴직제 도입이 필요해 보인다"고 지적했다.

2019-04-25 17:29:43 김유진 기자
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미래에셋자산운용 인도법인, 수탁고 5조원 돌파

미래에셋자산운용 인도 현지법인이 운용자산 5조원을 돌파했다. 25일 미래에셋자산운용에 따르면 인도법인 운용자산은 지난 22일 기준 5조4558억원(3329억루피)을 기록했다. 지난해 말(4조5060억원)보다 1조원 가까이 늘어난 셈이다. 대표 상품인 '미래에셋인디아펀드'는 22일 기준으로 3년, 5년, 10년 수익률이 각각 59%, 125%, 586%였다. 펀드의 설정액은 약 2조원이다. 미래에셋자산운용 관계자는 "지난해 12월부터는 인도법인 운용 펀드로 유입되는 자금 규모가 인도 전체 주식형 펀드 시장 자금 유입액의 10% 이상을 차지하고 있다"며 "우수한 성과를 바탕으로 자금이 꾸준히 유입되고 있다"고 설명했다. 미래에셋자산운용 인도법인은 2006년 11월 설립, 현재 인도 내 유일한 독립 외국자본 운용사다. 현지화 전략을 통해 직접 펀드를 설정·운용하며 부동산, 벤처투자 등 사업 다각화도 추진하고 있다. 지난해에는 인도 부동산 대출채권에 투자하는 사모펀드를 설정하고 첫 상장지수펀드(ETF)도 상장했다. 향후 현지 수요에 맞춰 대형주와 중소형주에 모두 투자하는 멀티캡펀드인 '미래에셋포커스펀드'와 중형주에 투자하는 '미래에셋미드캡펀드'도 출시할 계획이다. 앞서 박현주 미래에셋그룹 회장은 지난달 임직원들에게 보낸 편지를 통해 올해 일본에 진출하는 동시에 중국, 인도 비즈니스를 확대하겠다고 발표한 바 있다. 스와루프 모한티 미래에셋자산운용 인도법인 대표는 "미래에셋 브랜드가 인도 펀드 시장에서 자리 잡고 있다"며 "우수한 수익률을 제공하기 위해 글로벌 분산투자 차원에서 접근할 수 있는 우량자산을 적극적으로 개발하겠다"고 말했다.

2019-04-25 13:16:27 김유진 기자
RNA치료제 개발 기업 올리패스, 코스닥 예심청구서 제출

RNA치료제 개발 전문기업 올리패스는 한국거래소(KRX)에 코스닥 상장을 위한 예비심사청구서를 제출했다고 24일 밝혔다. 상장 주관사는 미래에셋대우와 키움증권이며 증권거래소 심사과정을 거쳐 올 하반기 내 상장한다는 목표다. 올리패스는 성장성 특례상장을 시도한다. 성장성 특례상장의 경우 기본요건(자기자본 10억원 이상·기준시가총액 90억원 이상 등)만 충족되면 상장주관사의 추천을 통해 IPO에 나설 수 있다. 대신 주관사는 주가 부진 시 공모가의 90% 가격으로 투자자의 주식을 되사주는 풋백 옵션 책임을 부담한다. 올리패스는 독자적으로 개발한 '올리패스 인공유전자 플랫폼(OPNA)' 기술을 활용해 RNA 치료제를 개발하고 있다. RNA는 단백질 합성과 유전자 조절에 관여하는 올리고핵산으로 몸 속 세포의 유전정보 전령 역할을 하면서 DNA가 각종 단백질 합성을 조절하게 만든다. RNA 치료제는 이런 RNA의 구조를 바꿔 질병에 관여하는 단백질 생성을 차단하는 역할을 한다. 글로벌 RNA치료제 시장은 2018년 2조 5800억원의 시장에서 연 평균 33.4%의 성장을 통해 2024년 14조5000억원 규모의 시장으로 성장할 것으로 전망된다. 최근 올리패스는 미국 나스닥에 상장한 바이오텍 기업과 특정 희귀질환에 관한 OPNA 기술 이전 계약을 맺었다. 기술이전 계약은 물론 이들 희귀질환에 대한 치료제도 공동으로 개발하기로 했다. 정신 올리패스 대표이사는 "올리패스는 글로벌 빅파마와의 기술 협약 확대를 통해 안정적인 수익을 창출하는 동시에 OPNA에 대한 시장의 신뢰를 얻고 장기적으로는 자체 개발 신약을 완성해 글로벌 신약개발기업으로 성장하겠다"며 "상장을 통해 회사의 위상 제고와 OPNA를 활용한 파이프라인 완성을 위한 디딤돌로 삼겠다"고 말했다.

2019-04-24 11:31:22 김유진 기자
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유럽發 포퓰리즘 물결…내수시장·소비재 기업 '강세'

저성장, 불평등이 사회적으로 심화되면서 세계 경제시장에 '포퓰리즘(대중영합주의)' 바람이 불고 있다. 우리나라는 유럽에 비해 포퓰리즘에 관한 정책 여력이 양호한 상황이지만 그럼에도 불구하고 세계 경제 흐름을 감안, 국내에서도 포퓰리즘이 재정확대로 이어질 경우 내수시장, 소비재기업에 관심을 가져야한다는 목소리가 나온다. 포퓰리즘은 정치, 경제 등 분야에서 본래의 목적보다 대중의 인기를 얻는 것을 목적으로 하는 정치행태를 의미한다. 최근 유럽 경기침체의 주된 근거로 꼽히고 있으며 향후 실물경제와 금융분야에도 영향을 미칠 수 있다는 지적이 나온다. 유진투자증권 허재환 연구원은 23일 서울 여의도 한국거래소에서 '유럽 포퓰리즘 경제학'을 주제로 기자간담회를 개최하고 유로존의 포퓰리즘 사례로 본 정치적인 위험성에 대해 설명했다. 우선 허 연구원은 오는 5월 유럽의회 선거를 앞두고 극우 포퓰리즘이 강화될 가능성이 농후하다고 예측했다. 유럽의 입법권은 EU집행위원회가 갖고있지만 이에 대한 거부권과 예산권은 유럽의회가 보유하고 있다. 즉 현재 극우 정당의 세력이 강화되고 있는 유럽 의회 분위기를 고려하면 유로 탈퇴, 난민 수용 반대 등의 정책에 예산이 흐를 수 있다는 주장이 제기된다. 실제 올해 유럽 의회 선거는 유럽연합(EU) 창설 이후 처음으로 중도파 지지율이 과반이 안 될 가능성이 점쳐지면서 '정치 변혁의 가능성'을 상징할 정도로 주목받고 있다. 포퓰리즘은 세계적인 경제 지형에도 변화를 이끌어 왔다. 최근 포퓰리즘 이벤트로는 ▲그리스 시리자당 승리 ▲영국 브렉시트 투표 ▲미국 트럼프 대통령 당선 ▲이탈리아 동맹당·오성운동의 연립정부 형성 등이 있다. 허 연구원은 "포퓰리즘 이벤트가 발생했던 시점을 전후로 그리스, 이탈리아 경제성장률이 부진했고 영국의 성장률 또한 둔화됐다"며 "재정을 공격적으로 확대한 미국을 제외하면 포퓰리즘 이벤트가 들어선 이후 유럽권 국가들의 성장률이 대체로 하락한 것을 확인할 수 있다"고 설명했다. 포퓰리즘이 주식시장에 미치는 영향은 '단기 변동성'이다. 일관적인 흐름을 보이진 않았지만 이벤트가 발생할 때까지 2~3개월동안 주가 변동성이 상승했다. 중기적으로 영향을 주지 못한 이유는 포퓰리즘적 정부가 정권을 잡은 이후 역설적으로 공약만큼 정책을 시행하지 못했기 때문이라고 허 연구원은 설명했다. 허 연구원은 포퓰리즘이 주는 불안 요인이 남아있을 수록 내수시장, 소비재·서비스 산업이 생존할 확률이 높다고 진단했다. 그간 미국, 유럽, 중국에서도 제조업 구매관리자지수(PMI)상으로는 서비스업이 제조업보다 견고했다는 이유에서다. 우리나라 포퓰리즘은 주로 정부 재정에 따라 좌우되는 양상을 보이고 있다. 금융위기 이후 한국 성장률에서 정부 지출 기여도가 지속적으로 확대되고 있기 때문이다. 정부지출의 전분기 대비 성장기여율은 2010년 10.7%에서 지속적으로 상승해 지난해 33.6%까지 올랐다. 포퓰리즘이 재정확대로 이어지면 주식시장에서는 대형주보다 중소형주에 민감하다는 주장도 제기됐다. 일례로 미국 트럼프 대통령이 당선된 2016년 11월 이후 2018년 하반기까지 대형주 중심의 S&P500지수보다 러셀(Russel)2000지수가 강세를 이어왔다. 우리나라에서도 2017년 5월 문재인 대통령이 당선된 이후 2017년 하반기까지 KOSPI대비 KOSDAQ시장이 더 강세를 보였다. 허 연구원은 "일반화하기는 어렵지만 포퓰리즘 정책들은 재정을 동반한 내수 진작 성향이 높다"며 "수출보다는 내수, 대형주보다 중소형주에 민감한 것으로 판단된다"고 설명했다.

2019-04-23 14:57:07 김유진 기자
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文정부 금융정책…"경쟁·혁신·포용성에서 성과"

국내 대표 금융연구기관들이 문재인정부 출범 이후의 금융정책에 대해 "경쟁과 혁신, 포용성에서 성과가 있었다"고 평가했다. 하지만 저출산·고령화, 저성장·저금리 등 어려운 경제 상황이 이어지고 있어 금융시장의 안전성, 성장성을 강화하기 위한 효율적인 과제도 요구되고 있다. 자본시장연구원과 한국금융연구원, 보험연구원은 22일 서울 명동 은행회관에서 '문재인 정부 금융정책 평가와 향후 과제'란 주제로 세미나를 열고 이 같이 밝혔다. 이날 이병윤 한국금융연구원 선임연구위원은 출범 이후의 주요 성과로 국가 부도위험지표인 신용부도스와프(CDS) 프리미엄이 하락한 점을 꼽았다.CDS 프리미엄은 2017년 5월 10일 기준으로 56.0bp(1bp=0.01%포인트)에서 지난 16일 기준으로 31.93bp까지 떨어졌다. 가계신용 증가율도 하락했다. 2016년 말 11.6%에서 지난해 말 5.7%까지 신용 증가율이 떨어지면서 금융시장 안정성을 확대했다는 분석이다. 앞서 문재인 정부 출범 이후 금융당국은 ▲금융부문 쇄신과 신뢰구축 ▲생산적 금융 강화 ▲포용적 금융 강화 ▲금융산업 경쟁 및 혁신 강화란 4대 목표를 금융안정의 기반 위에 달성하기 위해 금융정책을 추진해 왔다. 이병윤 연구위원은 "금융에 대한 신뢰를 강화하고자 회계개혁·선진화 3법 공포, 금융사 지배구조법 개정 추진, 금융그룹감독법 제정 추진 등의 정책을 진행했다"며 "또 생산적인 금융을 위해 금융권 자본규제 등의 개편 방안, 코스닥 시장 활성화를 통한 자본시장 혁신방안 등을 마련했다"고 설명했다. 또 금융당국은 금융산업 강화를 위해 카카오뱅크 등의 신규 금융회사의 시장 진입을 추진하고 핀테크, 빅데이터 활성화 등으로 4차 산업혁명 흐름에 적극 대응해왔다고 이 위원은 전했다. 이 외에도 신규 총부채상환비율(DTI), 총부채원리금상환비율(DSR) 도입, 다주택자 대출 규제, 산업은행을 통한 기업(STX조선·한국GM·금호타이어·대우조선 등)구조조정 등을 금융시장 안전성을 위해 도입한 주요 정책 내용으로 꼽았다. 그는 향후 금융산업의 과제로 ▲금융업권별 자체 경쟁력 강화 ▲디지털 전환 대비 ▲고용창출 ▲해외진출 활성화 ▲소비자보호 강화 및 지속적인 금융안정성 확보 등을 제시했다. 국가경제의 구조개혁을 의미하는 '혁신성장'에 대한 설명도 이어졌다. 박용린 자본시장연구원 선임연구위원은 '혁신성장을 위한 금융정책'이라는 주제로 발표에 나서서 혁신성장이라는 실물을 지원하기 위한 금융의 역할로 '혁신금융'을 제시했다. 박용린 연구위원은 "혁신금융은 고성장기업의 발굴과 이에 대한 투자, 대출 등 다양한 자금수요를 충족하는 것"이라며 "직간접 금융을 통한 자금조달 구조의 균형을 확보하고 관련 법률 개정에 따른 규제흠결을 최소화하는 등의 노력이 필요하다"고 설명했다. 법률이 개정돼도 감독실무나 태도가 변하지 않는다면 그림자 규제로 인해 실효성이 반감될 수 있다. 이에 대해 박 위원은 영업행위규제에 대한 사후규제로의 전환은 명확한 해석과 감독기관의 적시 대응이 요구된다고 강조했다. 금융산업 혁신정책에 대한 과제도 제시됐다. 조영현 보험연구원 연구위원은 국내 금융정책에 대해 "글로벌 금융규제 흐름을 반영한 정책과 금융산업의 경쟁력을 강화시키는 정책을 수립할 필요가 있다"며 "중소기업과 벤처기업에 대한 자금공급이 부족하며 저성장·저금리, 고령인구 증가 등으로 인해 금융산업의 성장성과 수익성 둔화하고 있다"고 꼬집었다. 그는 향후 금융산업 실효성을 높이기 위한 정책과제로 ▲업권별 적합한 진입규제 마련 ▲핀테크 문제점 해소 정책 마련 ▲공유경제 활성화에 대비한 보험상품 점검 등을 제시했다. 박영석 자본시장연구원 원장은 "지난 2년간 금융당국이 어려운 경제 여건속에서도 효율적인 금융시스템 구축을 위해 뛰어왔고 소기의 성과도 얻었지만 아직 가야할 길이 멀다"며 "금융산업 자체의 혁신을 위해 필요한 금융정책을 설계하고 규제방안을 만들어야한다는 것을 의미한다"고 말했다. 이어 "금융당국과 기업, 학계가 머리를 맞대고 다양한 아이디어를 만들어낼 수 있도록 노력하겠다"고 덧붙였다.

2019-04-22 16:02:35 김유진 기자
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사모사채 발행 급증…KB증권 "시장 리스크 주목해야"

최근 몇 년새 사모사채 발행 규모나 발행 잔액이 빠르게 증가하고 있다. 현재 시스템의 리스크가 우려할 만한 수준은 아니지만 사모 유동화증권, 전환사채 등 중위험 이상을 중심으로 시장변화에 대한 주의가 필요하다는 지적이 나온다. KB증권은 22일 "사모사채 시장의 급성장에 대한 우려가 기우일 수도 있으나 크레딧 시장이나 금융시장에 시스템 리스크를 자극하는 요인이 될 수 있을지 점검해야 할 때"라고 지적했다. 현재 사모사채 시장 자체는 국지적 이슈가 있을 수 있지만 시스템 리스크가 우려될 만한 수준으로 보기는 어렵다는 설명이다. 하지만 사모사채는 증권신고서 제출의무가 없기 때문에 사채의 증가원인이나 질을 파악하는 데 정보가 부족, 신용위험 확산에 대한 우려가 있다는 지적이 나온다. 특히 사모 유동화증권, 전환사채 등 중위험 이상을 중심으로는 시장변화에 대한 주의가 필요할 것으로 보인다. 사모사채 증가의 주된 원인은 사모 자산유동화와 관련된 발행 증가로 파악된다. 사모 자산유동화증권 중 4% 이상 금리를 부담하는 사모사채의 비중은 15.5%, 5% 이상은 6.2% (2019년 3월 말 발행잔액 기준)다. 중위험 이상의 구간에 해당하는 비중이 예상보다는 적다는 평가다. 김세용 KB증권 연구원은 "사모 자산유동화증권과 자산유동화기업어음(ABCP), 자산유동화 전자단기사채(ABSTB), 대출 등이 복잡하게 얽혀있다는 점은 유의해야 한다"며 "중위험 이상의 구간은 향후 부동산 경기 침체 가능성(PF나 부동산금융 등)이나 인수기업 고평가 등(인수금융 등이 해당)에 따른 부담 확대 등에 민감하다는 점을 감안, 향후 해당 영역에 대해선 주의가 필요하다"고 설명했다. KB증권이 추산한 수치에 따르면 사모사채 발행 규모는 2013년 15조355억원에서 2015년에는 20조1081억원으로 20조원대를 넘어섰다. 이어 지난해에는 37조5557억원에 달했다. 올해 지난 3월까지의 발행액은 약 8조6570억원으로 추산되고 있다. 사모 전환사채의 증가 속도도 매우 빠르다. 사모 전환사채(CB) 시장이 급격히 팽창함에 따른 메자닌 투자 자산의 질과 관련해 향후 유의할 필요성이 증대되고 있다는 지적이 나온다. 특히 CB투자 대상 개별 기업은 크레딧과 관련된 성과(신용위험과 이자율의 관계)보다는 관련 주식의 높은 가치평가의 이슈가 더 큰 상황이란 설명이다. 김세용 KB증권 연구원은 "현재 수준의 시장규모가 크레딧 시장이나 금융시장 전반의 시스템 리스크를 야기할 정도는 아니다"라며 "급격한 팽창에 따른 자산의 질 문제 등은 국지적 또는 개별적 이슈일 것으로 판단된다"고 분석했다.

2019-04-22 13:41:26 김유진 기자