건설사 성적표 '예고된 부진'…바닥은 어디?

건설사들이 실적 발표를 앞두고 표정이 어둡다. 부동산 경기는 여전히 침체됐고, 공사비 상승에 따른 원가 부담과 수익성 악화가 이어지면서 당초 예상보다도 더 부진할 전망이다. 작년 4분기 들어서는 매출도 한 풀 꺾인 가운데 영업이익은 반토막 수준으로 급감한 곳도 있다. 20일 건설업계에 따르면 오는 22일 삼성물산과 현대건설을 시작으로 다음달 6일 DL이앤씨 등 건설사들의 작년 성적표가 공개된다. 감소폭의 문제일 뿐 실적 부진은 예고됐다. 장윤석 유안타증권 연구원은 "작년 하반기 건설업 전반적으로 외형성장의 둔화가 감지됐고, 기업 개별적인 원가율 점검과 준공정산비용 반영, 매출채권 상각 등 비용 증가 요인이 발현되며 수익성 부진이 지속될 것"이라고 설명했다. 에프앤가이드에 따르면 현대건설의 작년 4분기 영업이익 추정치는 652억원으로 전년 대비 54.9%나 감소할 것으로 나타났다. 2024년 연간 기준으로도 영업이익 추정치는 전년 대비 25.8% 줄어든 5830억원이다. 일각에선 낮아진 눈높이마저도 충족시키지 못할 것으로 보고 있다. 장 연구원은 "4분기 영업이익은 364억원으로 낮아진 컨센서스를 밑돌 것"이라며 "작년 연중 지속된 국내외 준공현장에서의 정산비용 반영과 더불어 현대건설과 현대엔지니어링 대표이사 변경과 맞물린 원가율 현실화의 영향으로 대규모 비용이 발생한 것으로 추정한다"고 분석했다. 작년 연간 기준으로 영업이익 추정치는 대우건설 3571억원, DL이앤씨 2717억원으로 전년 대비 각각 46.1%, 17.8% 감소했다. 4분기만 떼어놓고 보면 영업이익 추정치는 대우건설은 전년 동기 대비 4.9% 감소한 741억원, DL이앤씨는 7.8% 증가한 951억원이다. GS건설의 경우 2023년 일회성 요인으로 대규모의 적자를 냈던 만큼 4분기 및 연간 기준으로 모두 흑자로 전환할 것으로 예상됐다. 김선미 신한투자증권 연구위원은 "4분기 특성상 일회성 손익이 다수 발생할 것으로 보인다"며 "실적 서프라이즈나 쇼크 자체보다 중요한 것은 일회성 비용의 내용과 2025년 이후 실적에 영향을 미칠 지 여부다"라고 지적했다. 김 연구위원은 또 "업체별로 보수적인 사업계획이 예상되며, 신규 착공 금액과 초기 착공 현장의 수익성, 추가 일회성 손익 여부를 주시할 필요가 있다"고 덧붙였다. 올해 실적도 크게 개선을 기대하긴 어렵다. 배세호 iM증권 연구원은 "2021년부터 상승한 공사비의 영향이 실적에 지속적으로 부담을 주고 있고, 건설사들의 미분양 관련 추가적인 충당금 반영 가능성도 배제할 수 없다"며 "주요 건설사들의 실적은 2022년 이후 지속적으로 하향 조정되고 있으나 최소 올해 상반기까지도 개선세는 크지 않을 것"이라고 밝혔다. 건설 관련 주요 지표도 아직은 부진하다. 지방 아파트 매매가격은 2022년 이후 지속적으로 하락 중이다. 특히 대구는 2021년 12월 말 이후 150주 연속 하락했다. 작년 전국의 아파트 분양은 25만호로 집계됐다. 2023년 대비 4만호 늘었지만 과거 경상적인 수준인 30~35만호에 비해서는 크게 부진하다. /안상미기자 smahn1@metroseoul.co.kr