메트로신문

<부고>김인수(한국예탁결제원 안전관리팀 수석업무역)씨 모친상

▲김우항, 인수(한국예탁결제원 안전관리팀 수석업무역), 경민, 영자, 영례, 미화, 미례씨 모친상=28일 건국대학교병원(서울) 장례식장 103호 , 발인 30일 오전 5시20분, 장지:대전 현충원(천안추모공원) (02-2030-7900)

2017-03-29 14:47:58 김문호 기자

<부고>윤여준(대신증권 여의도영업부 부지점장)씨 빙모상

▲서형희씨 별세, 추양기(자영업) 남기(자영업)씨 모친상, 윤여준(대신증권 여의도영업부 부지점장)씨 빙모상=29일 오전 9시, 전남나주 애향장례식장 특실, 발인 31일 오전 7시, (061)334-9000

2017-03-29 14:47:27 김문호 기자

KEB 하나은행 , 황해경제자유구역청과 ' 외국인투자 유치' 활성화 업무협약

KEB 하나은행은 28일 황해경제자유구역청과 '외국인투자 유치 촉진 및 금융 지원 '을 위한 업무협약을 체결했다고 밝혔다 . 이번 업무협약을 통해 KEB 하나은행은 24 개국 142 개 글로벌 네트워크를 활용한 해외 잠재적 투자기업의 발굴 및 외국인 직접투자 (FDI) 절차 지원 , 국제금융 , 회계 , 법률 등 다양한 금융서비스 및 컨설팅을 제공할 예정이다 . 황해경제자유구역청은 외국인투자 유치를 위한 환경조성에 행정 정책을 지원하고 금융 지원을 필요로 하는 입주기업에 대해 KEB 하나은행과 우선적으로 협의하며 해외투자 유치 방안을 공동으로 추진할 예정이다 . KEB 하나은행 기업영업그룹 정정희 부행장은 " 외국인투자 유치 활성화를 위한 실질적인 업무협력 모델의 정착을 통해 외국기업의 활발한 국내투자 유치 및 지역 경제발전과 고용창출에 기여할 수 있게 되기를 기원한다 " 고 밝혔다 . 황해경제자유구역청의 이화순 청장은 " 국내 최고의 외국환 전문은행인 KEB 하나은행과의 협력을 통해 황해청내 보다 많은 기업이 투자할 수 있는 여건을 조성한데 의의가 있다 " 고 밝혔다 . 황해경제자유구역청은 ' 환황해권 첨단산업의 국제협력 거점 ' 조성을 목표로 외국기업의 국내 투자 촉진을 위해 경기도 평택시에 설치된 경제특구로서 첨단산업 클러스터인 평택 BIX 와 쾌적한 글로벌 정주환경 조성을 추구하는 현덕지구를 개발 중에 있다.

2017-03-28 13:56:51 김문호 기자

[지배구조 미생에서 완생으로] ⑤신동빈 회장, '원(one)롯데' 박차

신동빈 롯데그룹 회장은 '원(One) 롯데'라는 큰 그림을 그리고 있다. 지난해 형제 간 경영권 분쟁이란 돌발 암초도 마무리 지은 신 회장은 올해 지배구조 개편에 속도를 내고 있다. 신 회장은 지난 1월 "순환출자 해소와 지배구조 개선을 위하여 지주회사 체제로 전환을 위한 여러 방안을 검토하기로 했다"고 밝혔다. 호텔롯데의 상장도 다시 추진키로 했다. 호텔롯데의 상장은 일본 롯데그룹의 지분을 낮추면서 한국롯데를 독립적인 구조로 운영하는 지배구조 변환의 시발점이란 평가다. 그러나 실제 지배구조 개편까지는 험난한 여정이 예상된다. 박근혜 전 대통령 등 검찰 수사가 현재진행형이고, 사드(THAAD) 관련 중국의 칼 끝도 무뎌지지 않고 있다. ◆'원 롯데', 4 BU(Business Unit·비즈니스유닛) 중심 '원 롯데'를 만들겠다는 신회장의 오랜 꿈이 이뤄질까. 그가 지주회사를 만들려는 것은 한·일 롯데그룹을 완전히 분리해 일본 주주들의 간섭에서 벗어나려는 속내가 있다. 롯데그룹은 지난 1월 공시를 통해 주요 계열사 4곳(롯데쇼핑, 롯데제과, 롯데칠성, 롯데푸드)이 '순환출자 해소와 지배구조 개선을 위해 현재 분할, 합병, 분할합병 등을 비롯해 지주회사 체제로의 전환을 위한 여러 방안을 검토하기로 했다'고 밝혔다. 또 지주회사 전환의 중간다리도 만들었다. 지난 2월 롯데그룹은 유통, 화학, 식품, 호텔·서비스 등 4개 부문 BU(Business Unit·비즈니스유닛)장 인선을 마무리 지었다. BU는 지주회사 전환을 추진 중인 롯데가 94개 계열사를 각 업권별로 효율적으로 관리하기 위해 도입한 조직이다. 롯데그룹 고위 관계자에 따르면 지주회사의 지분 구도는 국내 주주 65%, 연기금 등 기관 15% 등으로 구성할 계획이다. 반면 일본 주주의 지분은 18%로 제한할 방침이다. L투자회사, 일본 롯데홀딩스, 광윤사, 종업원지주회, 임원지주회의 그늘에서 완전히 벗어나겠다는 뜻으로 해석된다. KTB투자증권 김한이 연구원은 "4대 BU 중심으로 출자구조를 정리하는 방향으로 진행될 것으로 예상한다. 식품 계열사 지분은 롯데제과, 유통 계열사 지분은 롯데쇼핑 아래로 통합되는 방식이다. 양사가 공동으로 보유하고 있는 지분을 각각 투자회사로 분할해 통합하고 일부는 현금을 활용하여 취득, 처분함으로서 출자구조 정리가 시작될 것으로 예상한다"고 말했다. 이어 "롯데케미칼은 화학 계열사들을 중심으로 사업간 연관성이 높은 계열사들 지분 위주로 보유하고 있어 분할, 합병 등의 필요성은 낮다"고 덧붙였다. 호텔롯데가 지주회사가 될 지는 정해지지 않았다. 지주회사 전환과 순환출자 해소를 위해서는 호텔롯데의 기업공개(IPO)가 꼭 필요하다. 증권가는 호텔롯데의 기업가치를 최소 10조~13조원, 많게는 20조원까지 평가한다. 신 회장의 계획대로 호텔롯데가 상장되면 신 회장은 단번에 5조원 안팎의 자금을 확보할 수 있다. 롯데그룹의 실질적인 최고경영자(CEO)로서 지배구조 강화, 사업 구도 개편, 순환출자해소, 인수합병(M&A)에 필요한 유동성 자금도 숨통이 트이는 셈이다. 하지만 호텔롯데 상장만으로는 '일본롯데→호텔롯데→한국롯데'라는 지배구조만 바꿀 뿐 일본롯데의 한국롯데 지배력을 낮추는 데는 한계가 있다. 일본 롯데홀딩스와 L투자회사들이 다른 국내 롯데 계열사들의 지분을 갖고 있기 때문이다. ◆경영권 분쟁 등 여지 여전 롯데그룹의 전체 순환출자 고리 는 67개다. 하루아침에 끝낼 수 있는 작업이 아니라는 얘기다. 지주사 체제 전환에서 1차 걸림돌로 꼽히는 것은 금융 계열사의 처리 문제다. 지난 2월 BU 신설때도 금융계열사들은 빠졌다. 롯데는 BU와 별도로 중간금융지주를 만들어 금융계열사를 묶을 것으로 전망된다. 신동빈 회장은 "지주회사 전환에는 금융계열사 처리 같은 어려움이 있고 대략 7조원의 재원이 필요할 것으로 예상된다"고 말한 바 있다. 그만큼 어렵고 골치 아픈 문제라는 얘기다. 지주회사 체제로 전환할 경우 현행 공정거래법상 금융계열사를 소유할 수 없기 때문이다. 롯데가 지주회사 체제로 개편될 경우 롯데카드, 롯데손해보험, 롯데캐피탈 등 금융계열사 지분을 정리해야 한다. 중간금융지주가 허용되면 간단히 해결할 수 있지만, 국회의 문턱을 넘어야 한다. 따라서 금융계열사 지분을 신 회장이 직접 사들이거나 일본 롯데홀딩스에 넘길 수 있다는 분석도 있다. 하지만 일본 롯데홀딩스가 롯데카드와 롯데손해보험의 대주주가 되려면 금융위원회의 대주주 적격심사를 통과해야 한다. 신 회장 입장에서는 부담이다. 자칫 일본계 기업의 한계를 벗어날 수 없다고 낙인 찍힐 수도 있다. 또 신 회장은 금융계열사 지분보다 호텔롯데의 지분을 사들여 한국 롯데그룹의 지배력을 높이는 일이 시급하다는 점에서 금융계열사 지분매입에 나서기도 만만찮은 상황이다.

2017-03-28 13:45:18 김문호 기자

대우조선, '대마불사'될까?...제2의 STX조선 될라

'대마불사(大馬不死)'에 대한 우려를 낳고 있는 대우조선해양 구조조정 방안에 우려의 시선이 쏟아진다. 해운업종 투자자들과 다른 사안으로 형평성에 어긋 난다는 것. 최악의 경우 '2의 STX조선해양'이 될 수 있다는 경고도 나온다. 금융위원회와 KDB산업은행은 지난 23일 대우조선에 2조9000억원 신규 자금을 투입하고 3조원가량 출자전환을 단행하는 '조건부 정상화 방안'을 마련했다. 신규 자금 2조9000억원은 산업은행과 수출입은행이 절반씩 분담한다. 임정민 NH투자증권 연구원은 27일 "대우조선해양의 적자가 다른 조선사들과 비교해 급속도로 확대된 원인은 산업은행의 부실 경영과 저가 수주 정책에 기인한 것으로 모든 투자자들에게 같은 손실을 부담하라는 것는 형평성에 맞지 않다"면서 "투자자들의 부적절한 투자판단으로 인해 손실이 확대된 해운업종의 회사채와 책임 분담 측면에서 분명히 구분돼야 한다"고 지적했다. 실제 해운업은 금융위기 후 업황 둔화로 신용등급도 덩달아 하락했다. 이런 상황에서도 2011년~2012년에 한진해운과 현대상선 회사채 투자자들(기관)은 막연하게 기간산업에 대한 정부의 암묵적인 지원가능성에 투자했다. 반면 대우조선해양은 안정적인 실적과 산업은행의 지원가능성이 반영된 신용등급 (AA-)을 기반으로 2012~2014년까지 2조6000억원 규모의 회사채와 기업어음(CP)을 발행했다. 그러나 2015년 약 3조원의 분식회계가 터지면서 신용등급은 그 해 6등급 이상 떨어졌다. 하지만 투자자들은 타의에 의해 만기까지 채권 하락을 지켜볼 수밖에 없었다. 임 연구원은 "대우조선은 분식으로 대규모 손실을 기록한 이후 등급이 추락하기 시작했다"며 "채무재조정에 동의하더라도 조선업의 사업재편이 성공하면서 만기 연장된 원금의 3년 뒤 상환 가능성을 확신하기 어렵다"고 지적했다. 그는 "대우조선해양의 채무재조정과 매각이 원활하게 진행되지 못할 경우 제 2의 STX조선이 될 가능성도 있다"면서 "대우조선해양이 채무재조정 이후에도 정상화를 낙관하기는 어려운 가운데 은행권의 '선수금 환급보증(RG·배를 짓는 동안 선주에 주는 보증)' 부담이 낮아진 이후 매각이 여의치 않을 경우 법정관리 가능성도 배제할 수 없다"고 말했다. 한국투자증권도 기관투자자들이 대우조선의 채무조정안에 동의할 지는 불투명하다고 내다봤다. 채무조정안에 동의하면 최소 7750억원이 주식으로 전환되기 때문에 주가가 큰 폭으로 내리고, 2700%에 달하던 부채 비율은 400%로 내려가는 효과가 있다. 협의가 되지 않거나 의결정족수 부족으로 채무조정이 부결되면 P-플랜에 들어가게 된다. 채권단이 신규자금지원 계획을 포함한 사전계획안을 제출하고 법원이 이를 인가하면, 법원 협의 하에 채권단 주도의 워크아웃 등으로 전환하는 방식이다. 이경자 연구원은 "사채권자 집회에서 협의가 되지 않거나 의결정족수 부족으로 채무조정이 부결되면 워크아웃과 법정관리를 결합한 P플랜(Pre-packaged plan)에 들어갈 가능성이 높다"면서 "P플랜이 가동되면 RG 요청(call)이 발생할 수 있어 P플랜은 아직 국내에서는 시도되지 않은 방식이다"고 말했다. HMC투자증권 박진영 연구원은 "출자전환 때에는 하나은행과 국민은행의 추가손실 부담이, P-플랜이 실행되는 경우 RG 규모가 큰 신한은행과 농협은행의 추가손실 부담이 커질 전망"이라고 말했다. 한편 일본을 배워야 한다는 지적도 있다. 1960년대 후반부터 40년간 일본은 글로벌 1위였다. 1970년대 초대형 탱커 수요가 급증할 때 일본 조선사들은 용적공법과 저가 노동력을 무기로 점유율을 늘렸다. 그러나 1970년대 후반 공급과잉과 엔고로 점유율을 상실하며 2차에 걸친 구조조정을 단행했다. 조선사는 61개에서 26개로, 도크수는 138개에서 46개로, 건조능력은 960만CGT에서 460만CGT로 축소됐다. 당시 미쓰비시중공업, IHI, 미쓰이중공업의 해결책은 발전과 기계(항공), 육상플랜트 중심의 중공업 전환이었다.

2017-03-27 14:39:15 김문호 기자

[김현기의 퇴직연금과 은퇴설계] <38> 근로자, 퇴직연금제 도입할 것인가?

[김현기의 퇴직연금과 은퇴설계] 근로자, 퇴직연금제 도입할 것인가 결정은 자기 주도적 의사 표명으로 결정하려면 선택지에 대한 충분한 이해를 바탕으로 자신에게 맞는 것이 무엇인지 분별할 수 있어야 합니다. 퇴직연금제도도 이와 같아서 근로자가 직접 해야 하는 적극적 의사결정의 영역들이 있습니다. 앞으로 아홉 번에 걸쳐 근로자가 직접 해야 하는 결정사항을 다룰 예정입니다. Q:회사가 퇴직연금제도를 도입하려고 합니다. 그런데 제도 도입과정에서 근로자인 우리들이 검토하고, 결정 해야 할 것들이 있나요? A:퇴직연금제도 도입은 법률로 규정된 의무사항은 아닙니다. 다만, 향후 의무 도입이 추진 중에 있습니다. 의무 도입이 아니므로 회사는 제도를 도입할 수도 있고 또 그렇지 않을 수도 있습니다. 반면에 제도 도입은 근로자 대표 동의 또는 근로자 과반수 이상의 동의(⑧)도 있어야 가능합니다. 이는 제도의 내용이 근로자에게 미치는 영향이 크기 때문입니다. 따라서 기업의 퇴직연금제도는 근로자에게 적합한 내용으로 설계하는 것이 중요합니다. 제도의 유형, 퇴직연금 사업자에 관한 사항, 과거분 도입여부 등이 검토 대상입니다. 그 내용은 퇴직연금 규약(⑦유형별 규약작성)에 모두 담기게 됩니다. 근로자는 규약이 작성 되는 과정에서 회사와 충분히 논의 하여야 합니다. 그렇게 해야 근로자들에게 적합한 제도도입이 되기 때문입니다. 일반적인 제도 도입 절차는 퇴직연금과 은퇴설계 14편에서 설명 드렸습니다. 여러분의 회사가 퇴직연금제도를 도입하였다면 퇴직연금 규약의 내용을 검토하고, 근로자 대표의 동의 또는 근로자 과반수 이상의 동의로 도입이 결정된 것입니다. 만일 이제 도입하려고 한다면 퇴직연금제도가 근로자 여러분에게 적합하게 설계 되었는지 검토하고, 그러한 내용이 규약에 명시 되었는지 확인한 후에 근로자 대표의 동의 또는 근로자 과반수의 동의 절차를 거쳐 결정하시면 됩니다. 제도 도입 여부의 가장 중요한 의사결정 요소는 회사가 확정급여형제도(DB)와 확정기여형제도(DC)를 모두 도입하느냐 여부입니다. 모두 도입한다면 제도 도입은 하는 것이 마땅한 일입니다. 왜냐하면 기존의 퇴직금제도와 유사한 DB제도를 선택하면 불리할 것이 없기 때문입니다. 이때 DB보다 DC가 유리한 근로자는 DC를 선택하면 됩니다. /신한금융투자 신한네오50연구소장

2017-03-27 13:52:04 김문호 기자

[지배구조 미생에서 완생으로] ④최태원 회장의 SK

2003년 4월 소버린자산운용과 경영권 다툼을 벌인 SK. 2007년 7월 지주회사로 그룹 체제를 강화한다. 오너의 경영권을 안정시키고 투명한 지배구조를 다지기 위한 조치였다. 그러나 정체된 그룹의 현주소는 최태원 SK 회장에게 늘 고민을 던졌다. 답은 '체질'을 바꾸는 것이었다. 지난해 경기도 이천시 SKMS연구소에서 열린 'SK 최고경영자 세미나'에서는 "중간지주회사 도입으로 SK의 전체 지배구조를 바꾸고, 관계사의 자산을 합쳐 함께 사업을 추진하는 '리소스 풀링'(자산 공유)을 시행하자"는 의견이 제시됐다. 신년사에서도 체질 변화에 대한 의지가 엿보인다. 최 회장은 "딥 체인지로 새로운 가치를 창출하자"며 '변화와 혁신'을 강조했다. 증권가에서는 SK텔레콤을 중간 지주회사로 만들 것으로 본다. 이 과정에서 SK증권을 팔아 지배구조를 개편하고, SK㈜를 알짜 사업지주로 만드는게 과제가 될 전망이다. ◆최태원 회장이 박정호 사장을 앉힌 이유는? "구성원 개개인의 마음과 자세, 그리고 일하는 방식의 변화 속에 진정한 사업모델의 혁신이 촉발될 것이며 사업모델이 명확해진다면 자산 효율화도 자연스럽게 진행될 것이다."(최 회장 신년사) 지난해 최고경영자 세미나에서 "사업 담당 임직원 뿐만 아니라 최고경영자(CEO)도 직접 현장으로 가라. 성과가 나오기 전까진 돌아오지 않겠다는 각오로 일하라"며 고삐를 당긴데 이어 실천 의지를 강조한 것이다. 사업구조의 틀은 상당부문 만들어졌다. IBK투자증권 김장원 연구원은 "4차 산업혁명은 통신, 반도체, IT, 화학, 자동차, 시스템통합(SI) 등 많은 산업의 융합을 의미하는 것으로 SK는 필수 인프라인 반도체와 통신을 계열사가 지원하고, SI와 통신이 서비스와 상품을 설계하는 등 주도적인 역할을 담당하게 될 전망이다"며 4차 산업에 가장 많은 준비와 역량을 갖췄다고 평가했다. 다만 추가 성장 과정에서 인수합병(M&A)등에 필요한 지배구조가 아쉽다. SK그룹은 지난 2014년 SK C&C가 SK㈜를 흡수합병하면서 지배구조에 변화를 줬다. 하지만 그룹의 IT사업 부문을 따로 떼놓고 보면 'SK㈜→SK텔레콤→SK하이닉스, SK플래닛, SK브로드밴드'의 지분구조다. SK텔레콤이 사실상 중간지주사에 위치하고 SK하이닉스 등이 손자회사가 되는 셈이다. 현행 공정거래법은 손자회사가 자회사(증손회사)를 거느릴 경우 지분을 100% 보유하도록 규정하고 있다. SK하이닉스가 특정 기업을 인수·합병(M&A)하려면 부분적인 지분 투자는 불가능하며 지분을 모조리 사들여야 하는 것. SK가 SK텔레콤 중간 지주회사 카드를 만지작 하는 이유도 이 때문이다. 증권가는 박정호 SK텔레콤 사장이 핵심 역할을 할 것으로 본다. 그는 신세기통신, 하이닉스 인수를 주도한 그룹 내 M&A전문가란 평가를 받고 있다. 최 회장의 복심을 짐작케 한다. 하이투자증권 이상헌 연구원은 "SK C&C부문 가치를 상승시켜 제4차 산업혁명 분야에서 연관성이 큰 SK텔레콤홀딩스(인적분할가정)를 자회사로 만드는 SK그룹 지배구조 개편이 일어날 것"이라고 분석했다. 최남곤 유안타증권 연구원은 "2월 임시국회에서 상법 개정안 통화는 불발됐으나, 여전히 경제민주화 관련 법안 제정 가능성은 높은 것으로 판단된다"면서 "이는 투자와 사업분리를 골자로 하는 SK텔레콤의 인적 분할 가능성이 여전히 살아있음을 의미한다"고 말했다. SK텔레콤을 투자부문(가칭 SKT홀딩스)과 사업부문(가칭 SKT사업)으로 인적 분할하면 자회사로 SKT홀딩스가 자리잡고, SKT홀딩스 자회사로 SKT사업, SKT플래닛, SK브로드밴드, SK하이닉스 등을 거느리는 구조가 된다. 이 연구원은 "중간지주회사로 SKT홀딩스가 만들어지면 국내외 유망 기업의 M&A와 지분 투자를 더 자유롭게 할 수 있다"고 설명했다. ◆SK하이닉스를 자회사로?..SK증권은 또 다른 가능성도 거론된다. 반도체를 핵심사업으로 만들기 위해 SK하이닉스를 SK의 자회사로 만드는 지배구조 개편안이다. 이 연구원은 "SK가 자체사업인 C&C부문과 SKT홀딩스가 소유한 SK하이닉스 지분을 교환해 SK하이닉스를 SK 자회사로 만드는 방법도 생각해 볼 수 있다"고 분석했다. 그러나 SK입장에서 SK텔레콤를 분할하는 방안은 쉽지않다. 하나금융투자 김홍식 연구원은 "국회에서 경제민주화법안의 일환으로 자사주를 활용한 재벌총수의 지배력 강화를 금지하는 법 제정을 추진하면서 SK텔레콤 기업 분할 이슈가 다시 부각되고 있다"면서"하지만 현실적으로 SK그룹이 SK텔레콤 인적 분할을 통해 지배구조를 개편할 가능성은 작다"고 말했다. SK증권도 관심사다. SK는 보유한 SK증권 지분 10%도 올해 8월까지 처분해야한다. 현행 공정거래법 제8조 2항은 금융지주 외의 지주회사가 금융회사 주식을 소유하는 행위를 금지한다. SK증권은 지난 3일 "당사의 최대 주주인 SK에 확인한 결과 당사 지분 처리 방안에 대해 검토 중이나 현재까지 구체적으로 확정된 사항은 없다"고 공시했다. 다만 중간금융지주가 허용되면 간단히 해결할 수 있다. SK그룹의 경우 지주회사인 SK 아래 중간금융지주회사를 두면 SK증권 지분을 팔지 않아도 된다.

2017-03-27 13:51:20 김문호 기자

권오준의 2기 포스코...1분기 '영업익 1조 클럽' 복귀?

"국내 산업 전반에 걸친 저성장 기조와 원자재 가격 부담, 보호무역주의의 확산 등으로 어려운 경영 환경이 전망되지만, 철강 수익력을 공고히 하고 구조조정을 완성함과 동시에 미래 성장기반을 다져 나가겠다."(권오준 회장, 3월 10일 서울 강남구 포스코센터 주주총회) 포스코(POSCO)의 새로운 100년을 설계하는 권오준 회장의 첫 걸음이 장밋빛이다. 1·4분기 '1조 클럽'(영업이익 1조원)에 다시 이름을 올릴 것으로 전망되고 있다. 포스코는 2012년 이후 4년 만인 지난해 3분기 '1조 클럽'에 복귀했지만, 4·4분기 업황부진 등으로 눈물을 흘려야 했다. 26일 한국투자증권에 따르면 포스코가 1·4분기에 1조480억원(연겨리준)의 영업이익을 기록할 전망이다. 이는 전분기 4717억원보다 122.1% 늘어난 것이다. 또 시장 평균 추정치(8230억원)보다 27.3% 많다. ◆ 1분기 영업익 1조원 복귀 예상 최문선 한국투자증권 연구원은 포스코가 1분기에 반등을 시작했다고 판단했다. 그는 "1분기에 자동차용강판을 제외한 대부분의 철강 제품 가격 인상이 시장에서 받아들여지고 있다. 원재료 투입 가격 상승에도 불구하고 판매가격 상승폭이 더 높아 스프레드(판매가격 - 원가)가 개선될 것"이라며 "여기에 포스코건설의 흑자전환과 다른 자회사 실적까지 좋아 질 것으로 보여 연결 영업이익 큰 폭으로 개선될 것"이라고 말했다. 이어 그는 "중국 철강업계의 구조조정으로 철강 공급이 줄어 업황(가격 상승)이 빠르게 회복될 것"이라고 덧붙였다. 2012년과 같은 호황을 예상한 것. 실제 2012년 t당 영업이익은 8만원인데, 올 1분기는 8만2000원까지 뛰었다. 예상대로라면 다시 한 번 4년전 영광을 재연하게 된다. 포스코는 2012년 이후 4년 만에 2016년 3분기 결산 영업이익 1조원을 돌파해 '1조 클럽'에 복귀했다. 재무건전성도 개선돼 3분기 연결부채비율은 70.4%로 연결회계 기준을 도입한 이래 최저 수준을 기로했다. 별도 부채비율은 16.9%로 창업 이래 가장 낮은 수준을 기록했다. 그러나 4분기 영업이이은 반토막 났다. 고가의 원재료를 투입하면서 철강제품 스프레드(제품 가격에서 원재료 가격과 운송·운영 비용을 뺀 값)가 축소됐고, 성과급을 지급하면서 인건비가 증가한 탓이다. 또 신규 설비 가동에 따른 비용증가와 일부 자회사의 부진도 연결 실적을 갉아먹었다. 하지만 올 1분기 이후 앞으로가 더 기대된다. 권오준 회장의 강력한 리더십 때문이다. 그는 지난 10일 포스코 정기주주총회에서 연임에 성공했다. 2014년 8대 회장으로 취임한 권 회장은 첫 임기 3년간 철강 본원의 경쟁력과 재무건전성을 강화하면서 그룹 구조 재편을 중점적으로 추진해 기업 체질을 탄탄히 했다. 기술총괄 사장 출신인 권 회장은 그동안 WP(월드프리미엄) 제품으로 글로벌 경쟁력을 강화해 왔다. WP 제품의 대표주자는 자동차강판이다. 포스코는 1973년 현대기아차, 대우자동차 등 국내 자동차사에 열연코일을 판매한 것을 시작으로 현재, 세계 톱15 자동차사에 모두 자동차 강판을 공급하고 있다. 향후에도 전 세계 자동차사와 파트너십을 한층 강화해 2018년 이후에는 1000만t 판매 체제를 완성해 나갈 계획이다. ◆"기업 체질 개선 탄력받을 듯" 포스코는 자동차소재 경량화에 따른 기가 스틸(Giga Steel) 시장 창출에 적극 나서고 있다. 트윕강(TWIP·TWinning Induced Plasticity)은 전 세계에서 포스코가 유일하게 양산에 성공한 '꿈의 강재'로 평가받고 있다. 권 회장 임기중에 추진된 사업구조 혁신 작업도 현재 전체 구조조정 목표 149건 중 126건(85%)을 달성했다. 이를 통해 약 6조원 가량의 비용을 아꼈다. 그의 임기 중 포스코는 구조조정 목표 149건 가운데 126건을 매듭지어 목표 대비 85% 수준을 달성했다. 사측은 이를 통해 5조8000여억원을 아꼈다고 분석했다. 지난해에는 포스코TMC와 SPFC를 포스코P&S로 합병해 철강 유통사업 구조를 슬림화했고, 지난 22일에는 포스코대우가 포스코P&S 통합해 4차 산업혁명에 대비한 2코어(Core, 철강·자원개발), 3익스팬션(Expansion, 식량·자동차부품·민자발전사업) 전략 중심의 밸류체인을 완성했다. 스탠더드앤푸어스(S&P)는 올해 포스코의 장기 기업신용등급 'BBB+'에 대한 전망을 '부정적'에서 '안정적'으로 상향했다. S&P는 "포스코가 고부가가치 제품 매출 증가, 운영효율 향상 및 역내 공급과잉 완화 등을 바탕으로 향후 철강사업 관련 '법인세·이자·감가상각비 차감 전 영업이익(EBITDA)'을 글로벌 경쟁업체들보다 훨씬 높은 20% 수준으로 유지할 것"이라고 전망했다. 권 회장은 포스코의 미래를 비철강 부문에서 찾고 있다. 그는 지난해 연임 의사를 밝히는 이사회에서 "구조조정을 완수하고 비철강 분야에서 리튬 추출 기술, 이차전지 소재 기술 등 포스코 고유기술의 상업화를 통한 신성장동력 확보를 위해 할 일이 많으므로 더욱 노력할 수 있도록 기회를 달라"고 요청한 바 있다. 한국투자증권은 포스코의 연결기준 영업이익 전망치로 올해 4조1010억원을 내놨다. 호황기인 2012년 3조 6950억원을 웃도는 수치다.

2017-03-26 13:49:01 김문호 기자

[지배구조 미생에서 완생으로] ③ 현대중공업-지주사전환은 경영권 승계 밑그림

정몽준호의 현대중공업그룹은 지주사 전환에 속도를 내고 있다. 현대중공업은 4월1일자로 조선·해양·엔진(존속법인 현대중공업), 전기·전자(현대일렉트릭앤에너지), 건설장비(현대건설기계), 로봇·투자(현대로보틱스) 등 4개 회사로 쪼개진다. 기존에 분사한 태양광발전사업(현대그린에너지)부문과 선박사후관리부문(글로벌서비스) 2개 회사까지 합치면 6개 회사다. 현대중공업그룹은 향후 현대로보틱스를 지주회사로 두고 재편된다. 순환출자도 조만간 해소될 것으로 보인다. 그룹 지배구조 최하단에 있는 현대미포조선이 신설되는 현대로보틱스 등 현대중공업 4사 지분 8.0%를 매각하면 순환출자는 해소된다. ◆현대중공업, 구조조정이 지배구조 변화 기회 현대중공업그룹은 체질 개선이 한창이다. 권오갑 부회장은 지난 15일 서울 여의도 63빌딩에서 국내외 투자자 500여명을 대상으로 기업설명회에서 "현대중공업은 조선·해양 분야를 선도하는 기업으로 세계적인 위상을 다시 다져가는데 한 치의 오차가 없도록 하겠다"며 "전기·전자와 건설 등 분사회사도 각 분야에서 세계 톱5가 된다는 목표로 힘찬 도약을 시작할 것"이라고 밝혔다. 그는 또 "국가 경제에 기여하고, 우리 사회에 공헌할 수 있는 기업이 될 수 있도록 모든 경영진이 최선을 다하겠다"고 덧붙였다. 현대중공업은 사업재편을 통한 혁신을 통해 숙제를 풀고 있다. 그동안 성격이 다른 사업들을 함께 운영하면서 발생한 비효율을 줄이고, 각 사업 부문의 전문성을 강화하고 있는 것. 또 각 회사가 독립경영 체제를 확립, 급변하는 경영환경에 보다 빠르게 대응하고 경쟁력을 끌어올릴 방침이다. 당장 4월부터 6개 독립회사 체제로 전환하는 현대중공업은 존속할 현대중공업 부문에서 오는 2021년까지 매출 20조원의 성과를 내겠다는 청사진을 갖고 있다. 하이투자증권 이상헌 연구원은 "사업적인 측면에서 인적분할 의미는 사업부문별로 상생이 아니라 각자도생 하는 길을 모색하는 것"이라며 "생존 또는 도태에 대한 구분이 명확해 질 수 있을 뿐만 아니라, 경우에 따라서는 일부 지분이나 사업부 전체를 매각하는 구조조정 등에서 용이해 질 수 있다"고 말했다. 현대중공업그룹은 지주사 전환 마무리를 위한 지분 정리 작업이 필요하다. 현대로보틱스는 지주회사가 자회사 지분을 20% 이상 보유해야 한다는 공정거래법에 따라 지분율이 13.4%인 현대중공업과 현대일렉·현대건설기계 지분을 추가 확보해야 한다. 현대삼호중공업이 보유한 현대미포조선 지분 42.3%도 해소해야 한다. 또 현대미포조선이 보유하고 있던 분할 전 현대중공업 지분 8%가 분할 후 4개사로 나눠지는 8%도 처리해야 한다. 금융사인 하이투자증권, 하이자산운용, 현대선물 지분도 보유할 수 없다. 한화투자증권 이봉진 연구원은 "현대로보틱스의 지분율 확대를 위해 주식 스왑(Swap)이 예상된다"면서 "현대미포조선이 보유한 현대로보틱스 지분은 6개월 안에 우호적인 투자자 등에 매각 될 것"이라고 분석했다. 또 "현대삼호중공업이 갖고 있는 현대미포조선은 합병(현대중공업-현대삼호중공업) 등의 방법으로 해소될 수 있다"면서 "현대미포조선이 보유한 3개사 지분은 2년 안에 현대오일뱅크 상장 등을 통해 현대로보틱스가 인수할 전망"이라고 덧붙였다. 순환출자 고리도 머지않아 풀릴 전망이다. 현대중공업그룹은 순환출자고리가 하나로 간단하다. 현대중공업(94.9%)→현대삼호중공업(42.3%)→현대미포조선(8.0%)→현대중공업으로 이어지는 순환출자 구조를 유지하고 있다. 최대주주인 정몽준 아산재단 이사장의 현대중공업 지분은 10.15%이다. ◆지부사 전환은, 경영권 승계 일환? 시장 안팎에서는 체질 개선 과정에서 경영권 승계가 일부 이뤄질 가능성이 있다는 시각이 있다. 정몽준 아산재단 이사장은 1982년 현대중공업 사장, 1987년 회장을 거쳤지만 2001년 고문으로 물러난 후 지금까지 경영에서 손을 떼왔다. 이후 최대주주 자리는 유지하고 있지만 정치와 국제 무대에서 주로 활동해 왔다. 아직까지 정기선 전무로 지분 승계는 전혀 이뤄지지 않고 있다. 그의 현대중공업 지분은 현재 617주에 불과하다. 시장에서는 지주사 전환작업이 경영권 승계와 무관치 않다고 본다. '자사주의 마법'(의결권 분할)이 가능하기 때문이다. 현대중공업이 보유한 자사주는 13.4%이다. 하지만 이 자사주는 의결권(상법)이 없다. 그런데 인적 분할을 하게 되면 지주회사가 자사주 비율만큼 신주를 배정받아 의결권이 생긴다. 현대중공업 자사주가 지주사인 현대로보틱스로 넘어가 의결권이 생기면 오너의 지배력은 높아진다. 증권가에서는 현대로보틱스가 유상증자를 하고 인적 분할을 거치면서 정 이사장이 10.2%씩 갖게되는 현대중공업과 현대일렉트릭, 현대건설기계 지분을 현대로보틱스에 현물 출자할 것으로 전망한다. 이렇게 되면 그의 지분은 40%까지 늘어난다. 현행 상속세율은 50%로 전 세계 최고다. 정 전무가 그룹 오너로 올라서려면 지분율은 반토막이 나고 경영권 자체를 보장할 수 없다. 하지만 지주회사 체제에서 지분을 40%까지 올려놓으면 상속세를 내서라도 안정적인 경영권 승계가 가능하다.

2017-03-26 13:48:17 김문호 기자

<인사> KTB금융그룹

■KTB금융그룹 □ 신규선임 ◇ 상무 △ 종합투자센터장 장호석 ◇ 이사대우 △ 종합투자1팀장 박원한 △ 종합투자2팀장 홍순관 □ 승진 ◇ 이사대우 △ 일반채권본부장 김주석 □ 보임 △ 일반채권부장 김기덕 △ 대전지사장(대행) 김상률 □ 신규선임△ 대표이사 김강문 △ 이사대우 이충일 △ 이사대우 길관섭

2017-03-23 14:05:00 김문호 기자

<부음>문종국 코스콤 영업전략부 차석 빙부상

▲김충년(육군 군무원) 영환(사업) 영석(프리랜서 사진작가)씨 부친상, 문종국(코스콤 영업전략부 차석)씨 빙부상=22일 화성현대요양병원 1호실, 발인 25일 오전 7시(031-379-6000)

2017-03-23 14:04:32 김문호 기자

[지배구조 미생에서 완생으로]②현대차그룹 지주사, 현대차 VS.현대모비스

"정몽구 회장이 여전히 건재한 만큼 승계는 먼 얘기다. '승계 얘기를 꺼내지 않는다'는 불문율이 있다. 지주회사 등 지배구조개편을 한다면 한꺼번에 속도감 있게 진행할 것이다." (현대차그룹 전직 간부 A씨) 정의선 현대자동차 부회장의 지배력 확대와 제배구조 개편이 그룹과 재계 안팎의 관심사로 떠올랐다. 이재용 삼성전자 부회장의 승계작업이 8부 능선을 넘고 있다는 분석이 나오면서 더 그렇다. 여기에 국회에서 경제민주화법안이 속도있게 추진되고 있다. 시장에선 경영권 승계와 지배구조 개편이 뗄래야 뗄 수 없는 관계라 본다. 현대차그룹의 순환출자를 해소하는데는 지주회사 전환이 가장 좋은 방법인 동시에 정 부회장의 그룹 지배권을 강화할 수 있어서다. 다만 지주회사의 정점을 두고는 현대차와 현대모비스 사이에서 엇걸린 전망이 나온다. ◆ 지주회사 현대차 VS.현대모비스 정 부회장의 경영능력은 충분히 검증됐다는 평가다. 하지만 자산 승계 작업은 여전히 갈 길이 멀다. 현대차그룹은 '현대모비스-현대자동차-기아자동차-현대모비스'로 이어지는 순환출자구조를 갖고 있다. 그 정점에는 현대모비스의 지분 6.9%를 보유한 정 회장이 있다. 반면 정 부회장은 현대모비스, 현대차, 기아차 등 주요 3개 계열사 지분율이 낮다. 지금껏 시장에서는 현대모비스가 지주사가 될 것이란 관측이 지배적이었다. 또 현대차그룹이 글로비스와 모비스 합병을 통해 순환출자 고리 수를 줄여나가며 정 부회장이 그룹 승계 절차를 밟을 것이란 전망이었다. 순환출자 해소를 위해선 기아차(16.88%)와 현대제철(5.66%)이 보유한 현대모비스 지분 처리가 핵심이다. 단순 매각만에만 약 6조원 가량의 비용이 필요하다. 하이투자증권 이상헌 연구원은 "순환출자 해소를 고려하지 않은 지배구조 변환은 현대모비스를 투자부문과 사업부문으로 인적분할 한 이후 현대모비스 투자부문과 현대글로비스를 합병하는 것"이라고 말했다. 그러나 순환출자는 그대로 남는다. 그는 순환출자 해소 관점에서는 "향후 순환출자 규제가 강화될 경우 현대차그룹은 순환출자 규모가 커서 계열사 간 지분 매각 및 매입을 통해 해결될 수 없다. 지주회사로 전환하는 것이 가장 좋은 방법인 동시에 정 부회장의 그룹 지배권을 강화하는 효과를 가져오게 할 것"이라고 말했다. 현대모비스, 현대차, 기아차 등 3개 회사를 투자부문과 사업부문으로 인적분할한 후 3개 회사의 투자부문을 합병해야 한다는 것. 현대차와 현대모비스 누가 지주사가 될지는 의견이 분분하다. 현대차는 지난 17일 계열사 현대제철, 현대글로비스 등에서 '현대차그룹 브랜드 사용료' 139억원을 받는다고 공시했다. 현대차가 지주사가 될 것이란 근거다. 그룹 브랜드 사용료는 지주사가 갖는게 일반적이다. SK, LG그룹 등이 대표 사례다. 골드만삭스는 최근 보고서에서 "그룹 지주사는 현대차가 될 것"이라며 "현대차는 순현금 여력이 많고 지주사 전환 시 인센티브가 큰 데다 그룹 내에서 브랜드 로열티를 수취할 수 있는 유일한 회사"라고 설명했다. 이베스트투자증권 유지웅 연구원은 "'현대차→기아차→현대모비스→현대차'로 이어지는 순환출자 아래서 현대차가 결국 지배구조의 핵심이 될 것"이라며 " 현대차의 계열사 브랜드 로열티 수취, 현대글로비스 지분 보호예수 해제는 이러한 가능성을 일부 뒷받침 한다"고 말했다. 반면 미래에셋대우 정대로 연구원은 "현대차그룹은 현대모비스가 지주회사로 전환한 이후 현대차와 기아차가 순차적인 인적 분할과 각사 투자부문 간 합병을 통해 개편을 완성할 것"이라고 분석했다. 현대모비스, 현대차, 기아차로 이어지는 순환출자 고리도 인적분할 과정에서 각 투자부문끼리 합병을 통해 최종 지주회사 소유의 자기주식으로 내재화가 가능하다고 전망했다. 금융계열사는 중간금융지주회사 관련 공정거래법이 통과된다면 간단히 해결된다. 현대차그룹홀딩스에 자회사로 중간금융지주회사를 두는 방안이다. 현재 현대차그룹 내에는 현대카드, 캐피탈, 커머셜, 라이프생명, HMC증권 등 5개의 금융계열사가 있다. ◆ 순환출자 해소는 발등에 불 정 회장과 정 부회장이 지배구조 개편을 서두를 이유가 있을까. 결론부터 얘기하면 있다. 다만 이슈에 따른 상황은 다르다. 자사주 활용 규제의 영향은 제한적이다. 현대차그룹 지배구조의 핵심 계열사인 현대모비스, 현대차, 기아차의 자사주 보유 비중이 낮다. 활용도가 크지 않은 것. 또 이들 3사 모두 그룹 내 총 지분율이 지배력 확보에 필요한 30%대 수준이다. 문제는 순환출자다. 적어도 겉으로는 느긋하던 현대자동차그룹의 지배구조 개편 작업은 발등에 불이 떨어졌다. 정치권이 대기업 기존 순환출자 고리를 금지하는 공정거래법 개정안을 발의, 국회 정무위원회에 계류 중이다. 정 연구원은 "삼성, 롯데 등 이미 대부분의 그룹들이 기존 순환출자에 대한 축소 작업을 상당 부분 마쳤다. 지난 제18대 대통령 선거와는 달리 지배구조 개선을 위한 후보별 정책 공약에서 순환출자 규제에 대한 논의 자체가 활발하지 않은 상황이다"면서 "또 최근에는 기존 순환출자에 대한 직접적 규제보다 의결권 제한을 통한 자발적 해소를 유도함으로써 부작용을 최소화하자는 대안이 제시되고 있다"고 지적했다. 이 연구원은 "향후 정의선 부회장이 전문경영인으로만 활약하기를 원하다면 현재의 체제를 유지하면 된다. 오너로서 경영을 하고 싶으면 지배구조 변환을 가시화 시키면서 현대차그룹을 지배할 수 있도록 지배력을 확충해야 될 것"이라며 "그룹 지배구조에 대한 빠른 의사결정으로 사업적인 리스크로 전이되는 것을 막아야 할 뿐만 아니라 그룹의 성장동력을 가시화시켜야 한다"고 말했다.

2017-03-23 14:03:45 김문호 기자

'전설을 역사로 최장수 CEO' 유상호 한국투자 사장, 10년 연임 성공

유상호 한국투자증권 사장이 10년 연임이라는 신화를 썼다. 23일 한국투자증권은 주주총회를 열고 유 사장에 대한 재선임안을 통과시켰다. 경북 안동 출신인 유 사장은 고려대 사범대 부속고와 연세대 경영학과를 졸업하고 한일은행을 거쳐 1986년 당시 증권업계 1위였던 대우증권에 입사했다. 1992∼1999년 대우증권 런던법인에서 근무한 뒤 메리츠증권을 거쳐 2002년 동원증권(현 한국투자증권) 부사장으로 스카우트됐다. 2007년 3월 47세의 나이로 증권업계 최연소 CEO가 된 유 사장은 특유의 '부드러운 카리스마'로 조직을 이끌면서 자산관리(WM)와 투자은행(IB) 부문 역량 강화에 집중했다. 그 결과로 한국투자증권을 업계 최고의 증권사로 키워냈다. 특히 자산관리(WM)와 투자은행(IB) 부문 역량 강화에 집중해 한국투자증권이 업계 내에서 상위권 실적을 올리는 데 공을 세웠다는 평가다. 지난해 한국투자증권의 실적도 눈부셨다. 한국투자증권의 당기순이익은 2372억원으로 메리츠종금증권(2538억원)에 이어 업계 2위를 차지했다. 영업이익의 경우 2998억원으로 업계 3위를 기록했다.

2017-03-23 13:10:52 김문호 기자

[지배구조 미생에서 완생으로] ① JY의 삼성, 삼성전자 인적분할 속도낼까

2016년 10월 27일. 이재용 삼성전자 부회장은 등기이사로 경영 전면에 등장한다. '갤럭시 노트7' 리콜 사태가 터지면서 벼랑끝에 몰렸던 시기였다. '내가 직접 해결하겠다'는 책임경영 차원이었다. '경영자 이재용'은 5조원대로 추락한 실적을 2분기 만에 8조원(4·4분기 실적)대로 만들어 삼성을 수렁에서 구했고, 올해 1·4분기 10조원대 영업이익을 바라보고 있다. 남은 한 쪽은 미완의 지배구조를 완성하는 것이다. 삼성그룹은 지난해 11월 29일 삼성전자 지주회사 전환 검토 계획을 밝히면서 체질 변화에 속도를 내왔다. 문제는 이 부회장의 부재라는 변수가 생긴 것. 이상훈 삼성전자 사장(CFO)은 최근 중구 대한상의회의소에서 열린 국세청장 초청 간담회에서 기자들과 만나 "지주회사 전환은 주주와의 약속 사안으로 그룹 이슈와 관계없이 현재 검토하고 있으며 예정대로 발표할 것"이라고 밝혔다. 재계와 증권가는 경제민주화 법안이 국회에서 통과될 가능성이 커진 만큼 삼성의 지배구조 개편에도 속도가 붙을 것으로 본다. ◆지배구조개편, 삼성전자 인분할이 시발점 이 부회장이 그룹을 지배하는 가장 쉬운 방법은 삼성전자의 지배권 확대다. 현재 이 부회장의 삼성전자 지분율은 0.6%가량이다. 이건희 회장을 포함한 특수관계인 지분을 포함해도 5%가 안 된다. 계열사가 가진 삼성전자 주식을 모두 합치면 18.2%(의결권 없는 자사주 12.8% 제외)다. 반면 외국인 지분율은 50%를 넘는 상황이다. 지배권 강화는 지분을 늘리면 간단하다. 문제는 비용이다. 지분을 1%만 늘리려 해도 3조원이 넘는 돈이 필요하다. 그렇다고 대놓고 상속 절차를 따르기에는 60%가 넘는 상속·증여세도 큰 부담이다. 시장에서 예상하는 첫 번째 시나리오는 삼성전자의 인적분할(지주회사와 사업회사)이다. 지난해 9월 말 현재 삼성생명(7.55%, 이하 보통주 기준), 삼성물산(4.25%), 이건희 회장(0.06%), 이재용 부회장(0.60%) 등 삼성 측이 보유한 삼성전자 지분은 18.44%다. 인적 분할이 현실화 된다면 이들은 지주회사 지분 18.4%와 사업회사 지분 18.4%를 갖는다. 동시에 삼성전자는 보유한 자사주(13.3%)를 지주회사로 이전한다. 현행 상법은 인적분할 때 지주회사가 보유한 자사주에도 분할 신주를 배정한다. 따라서 삼성전자 지주회사는 자사주를 그대로 보유하는 동시에 사업회사 지분 13.3%를 확보할 수 있다. 특히 자사주의 의결권이 살아나 돈 한 푼 들이지 않고 단숨에 지분율 12.8%를 추가로 확보할 수 있다. 미래에셋대우 정대로 연구원은 "삼성전자의 지주사 전환 작업은 인적분할 시 자사주 활용을 막는 법안의 입법보다 앞서 추진될 가능성이 크다"며 "이는 삼성전자에 대한 지배력 확대는 물론 지배구조 관련 불확실성도 상당 부분 해소 할 수 있는 방안이다"고 말했다. 김동양 NH투자증권 연구원은 "상법 개정안을 고려하면 삼성전자가 인적 분할 시 자사주 12.8%(36조원)를 활용하기 위한 가장 이른 시점은 7월이다"면서 "삼성전자 인적 분할 시 삼성생명과 삼성물산의 지주회사체제 전환 등 연쇄 반응으로 지배구조 개편이 마무리된다"고 말했다. 하이투자증권 이상헌 연구원은 "삼성그룹 지배구조 변환의 시발점은 삼성전자 인적분할을 통한 지주회사 전환이다. 이후 주식교환 등으로 지배력 확충이 가시화 될 것이다"면서 "삼성전자지주부문과 삼성물산의 합병은 근시일안에 일어날 가능성은 적으며, 향후 3~4년 이후에는 실현될 가능성이 높아질 것"이라고 말했다. 오너일가의 삼성SDS 지분은 삼성전자 인적분할 후 삼성전자홀딩스로 현물출자(지분교환) 등의 과정을 거쳐서 시장 충격 없이 해소가 가능하다는 분석도 있다. ◆ 삼성생명 금융지주사 험로 금융지주회사도 함께 추진될 가능성이 높다. 현행 금융지주회사법에 따르면 기업이 금융지주사로 전환하려면 상장 금융자회사 주식을 30% 이상, 비상장사 주식은 50% 이상 보유하는 동시에 모든 자회사의 최대주주가 돼야 한다. 삼성생명은 현재 ▲삼성화재(14.98%) ▲삼성증권(29.45%) ▲삼성카드(71.95%) 등의 지분을 보유하고 있다. 금융 3사에 대해서는 지주회사 조건을 대부분 갖춘 셈이다. 다만 삼성생명이 금융지주사가 되려면 금산분리 원칙에 따라 비금융계열사들의 지분율을 5% 밑으로 낮춰야 하는 숙제가 남아 있다. 당장 걸림돌은 삼성전자 지분이다. 삼성생명의 삼성전자 보유 지분은 7.55%이다. 금융지주사로 가려면 2대 주주인 삼성물산 지분(4.25%)보다 지분율을 낮춰야 한다. 호텔신라와 에스원 지분도 각각 7.3%(고객계정 0.5%), 5.34% 가량 보유 중이다. 그러나 마땅히 받아줄만한 곳이 아직은 없다. 삼성전자 등 제조업체를 보유하면서 중간금융지주회사 체제를 구축하려면 공정거래법도 개정돼야 한다. 현행 공정거래법에서는 일반 지주회사가 금융 자회사를 보유할 수 없다. 한국투자증권 윤태호 연원은 "삼성전자 인적분할은 필히 삼성생명 보유 전자 지분 7.55% 처리, 삼성생명의 금융지주 전환 여부를 수반하기에 삼성생명 중요성이 재부각될 것"이라고 말했다. 경제개혁연대는 삼성의 지주회사 전환 시나리오로 1단계 삼성생명 중심의 금융지주회사 체제 구축, 2단계 삼성전자 중심의 일반지주회사 체제 구축, 3단계 중간금융지주회사가 허용되면 두 개의 지주회사를 하나의 최종 지주회사로 구축하는 3단계로 진행될 것으로 예상했다. 이중 금융지주사 설립에는 두가지 시나리오를 제시한다. 삼성물산을 분할해 삼성생명 지분을 보유한 투자 부문을 금융지주사(물산금융지주)로 만드는 것이고, 또 하나는 삼성생명을 분할해 삼성생명을 생명지주회사와 생명사업자회사로 만드는 것이다.

2017-03-22 15:29:09 김문호 기자

<부고>김정철(한국예탁결제원 증권파이낸싱부 수석업무역)씨 모친상

▲김인철·정철(한국예탁결제원 증권파이낸싱부 수석업무역)씨 모친상=22일 중앙대학교(흑석동) 병원 장례식장 11호 특실, 발인 24일 오전 7시 (☎ 02-860-3500)

2017-03-22 15:00:55 김문호 기자

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