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"제약산업, 내수부진은 수출로 극복 가능…녹십자 '추천"' -NH투자

NH투자증권은 17일 제약산업에 대해 내수부진은 수출로 극복할 수 있다며 투자의견 Positive를 유지했다. 이승호 NH투자증권 연구원은 "1월 전체 제약회사 원외처방액은 8,270억원, 영업일수별 1월 전체 제약회사 원외처방액은 394억원"이라며 "이 가운데 상위 10대 제약회사의 원외처방액은 1,821억원, M/S 22.0%, 영업일수별 원외처방액은 87억원으로 집계됐다"고 밝혔다. 이 연구원은 "전년동월대비 영업일수 증가에도 불구하고 전체와 상위 10대 원외처방액 역성장을 시현했다"며 "리베이트 규제 강화와 CP(Compliance Program) 도입 영향 제약업종 전반적인 영업활동 위축 때문"이라고 분석했다. 그는 "중하위 제약회사 M/S는 2012년 8월 41.5%에서 올 1월 46.0% 확대가 지속되고 있다"며 "LG생명과학 47억원(+14.4% 이하 전년대비), 제일약품 104억원(+3.0%), JW중외제약 101억원(+0.1% ), 종근당 296억원(-0.2%) 순으로 원외처방액이 증가했다"고 설명했다. 이 연구원은 "작년 SITC 분류 기준 의약품 수입액은 53.0억달러, 의약품 수출액은 18억달러를 달성했다"며 "내수 원외처방 시장 성장률 1.7% 보다 수출 고성장을 시현했다"고 평가했다. 그는 "2012년 약가 인하 이후 대형 제약회사 R&D 투자 확대 및 수출 경쟁력 강화를 통한 내수 집중 영업 탈피, 수출 확대에 기인한 것"이라고 말했다. 이어 "WHO 대상 백신 수출 확대와 북미향 혈액제제 수출 기대되는 녹십자를 최선호주로 추천한다"며 "제미글로와 다가백신 기반 수출 모멘텀을 보유한 LG생명과학도 차선호주로 추천한다"고 덧붙였다.

2015-02-17 09:10:57 백아란 기자
"BS금융, 낮은 자본비율로 성장·배당매력↓"-대신

대신증권은 17일 BS금융에 대해 낮은 자본비율로 성장과 배당매력은 약화됐다며 투자의견 매수와 목표주가 1만9000원을 유지했다. 최정욱 대신증권 연구원은 "2월초 BS금융은 경남은행을 포함한 그룹 연결 경영실적을 발표했다"며 "총자산 32조8000억원의 경남은행을 인수함에 따라 BS금융은 그룹 총자산 84조1000억원, 총자본 5조5000억원의 중형급 은행으로 재탄생했다"고 밝혔다. 최 연구원은 "경남은행 인수에 따라 BS금융 그룹 레버리지는 3분기말 12.0배에서 17.5배로 확대됐다"며 "약 4,479억원의 염가매수차익 인식에도 불구하고 그룹 보통주자본비율은 3분기 10.8%에서 7.7%로 하락, 금융당국이 권고하고 있는 자본비율보다도 상당 폭 낮은 수준"이라고 평가했다. 그는 "회사측은 BIS비율 제고를 위해 지주와 부산은행에서 각각 3,000억원과 1,000억원의 신종자본증권을 발행하고 경남은행은 약 1,000억원의 후순위채 발행을 계획"이라며 "이는 그룹 보통주자본비율을 상향시킬 수 있는 요인은 아니라는 점에서 근본적인 자본확충 방안이 아니라 당분간 자본비율에 대한 우려가 지속될 수 밖에 없을 것"이라고 전망했다. 이어 "회사측은 올해 그룹 순이익 목표를 4,700억원으로 계획(부산은행 3,800억원, 경남은행 1,700억원, BS캐피탈 430억원)하고 있다"며 "이는 다분히 공격적인 NIM 가정에 근거한 것으로(부산은행 2.42%, 경남은행 2.02%) 4분기 중 부산은행과 경남은행의 NIM이 각각 2.38%와 1.93%에 불과했음을 고려하면 현실성이 낮다"고 평가했다. 최 연구원은 다만 "자산 규모 증가에 따른 시장지배력 확대와 영업구역 중복지역의 경쟁 완화 효과 등은 기대해 볼 수 있는 요인"이라며 "2015년과 2016년 추정 ROE가 9%에 육박하는 유일한 은행이라는 점도 분명 매력적이고 현 PBR이 0.67배에 불과하다는 점에서 가격 매력은 상존하고 있다"고 판단했다.

2015-02-17 08:59:28 백아란 기자
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'시장금리 하락·저금리 기조'에 1월 신규 코픽스 2.08%…전월比 0.08%↓

주택담보대출의 기준금리로 사용되는 코픽스(COFIX·자금조달비용지수)가 시장금리 하락과 저금리 기조에 전달보다 하락했다. 16일 전국은행연합회가 공시한 '1월 기준 자금조달비용지수'에 따르면 신규취급액 코픽스는 2.08%로 지난달 보다 0.08%포인트 떨어졌다. 같은 기간 잔액기준 코픽스는 2.49%로 전월대비 0.03%포인트 내려갔다. 잔액기준 코픽스는 지난 2010년 2월 코픽스 도입 이래 최저치로 2012년 1월부터 36개월 연속 하락세다. 최근 4주간 공시된 단기 코픽스는 1.95~2.05%로 나타났다. 은행연합회 관계자는 "신규취급액기준 코픽스는 은행채 금리 등 시장금리의 하락과 저금리 기조에 따른 예금금리 인하 등이 반영돼 지난달에 비해 하락했다"고 설명했다. 실제 은행채(AAA, 1년 만기) 월별 단순평균금리는 12월 2.16%에서 1월 2.05%로 상승했다. 이 관계자는 이어 "잔액기준 코픽스는 과거 취급한 고금리 예금이 만기도래하고 상대적으로 저금리인 예금이 신규 반영됨에 따라 하락세가 지속됐다"고 말했다. 한편 잔액기준 코픽스는 시장금리 변동이 서서히 반영되나, 신규취급액기준 코픽스는 월중 신규로 조달한 자금을 대상으로 산출됨에 따라 잔액기준에 비해 시장금리 변동이 신속히 반영되는 특징을 지니고 있다. 이에 은행연합회 관계자는 "코픽스 연동대출을 받고자 하는 경우 이러한 특징을 충분히 이해한 후 신중하게 대출상품을 선택할 필요가 있다"고 제안했다.

2015-02-17 07:10:06 백아란 기자
'주총데이' 올해도 3월 금요일에 몰린다

'주총데이' 올해도 3월 금요일에 몰린다 올해도 12월 결산 상장사들의 정기 주주총회 대부분이 '3월 금요일'에 몰려 열린다. 16일 증권업계에 따르면 현재까지 주주총회 일정을 공시한 상장사 236개사 중 금요일(3월 13·20·27일)에 주총을 여는 곳은 183개(77.5%)에 달한다. 다음달 13일에는 삼성 계열사들이 한꺼번에 주주총회를 연다. 삼성전자와 삼성SDI, 삼성물산, 삼성중공업, 삼성화재, 삼성생명, 삼성증권, 삼성카드, 에스원 등 삼성 계열들이 3월 13일 오전 9시에 주주총회를 연다. 두 곳 이상의 삼성 계열사 주식을 보유한 주주가 주주총회에 참여하려면 한 곳만 선택해야 한다. 현대차와 현대모비스 등 현대차그룹의 주주총회도 다음달 13일 열린다. 다음달 20일과 27일에도 주요 상장사들의 주주총회가 대거 몰려 있다. 네이버와 현대글로비스, 녹십자, LS산전, 만도, 농심, 한라 등이 20일에, NHN엔터테인먼트, LS, 엔씨소프트 등 상장사들은 다음달 27일 주주총회를 연다. 특히 넥슨과 치열한 경영권 다툼을 벌이는 엔씨소프트의 이날 주주총회는 많은 투자자의 시선을 끌 것으로 전망된다. 전문가들은 그동안 몰아치기 주총이 소액주주의 참여를 제한한다고 꾸준히 지적했다. 그러나 올해도 기업들은 3월 금요일에 주주총회를 몰아서 할 것으로 보인다. 지난해에도 상황은 마찬가지였다. 삼성과 포스코, 현대중공업, 한진, 한화, CJ 등 그룹의 모든 계열사가 같은 날 주주총회를 개최했다. 현대차와 LG, 롯데 등의 그룹은 70%가 넘는 계열사가 한 날 주주총회를 열었다. 이런 한날한시 주주총회는 안건에 대한 부실한 분석으로 이어지고 있다. 지난해 시가총액 상위 600개 기업의 5667개 안건 중 5개 안건만 부결된 것으로 나타났다. 업계 관계자는 "주주총회가 한번에 몰리면 소액주주 뿐만 아니라 기관 역시 안건에 대해 의견을 밝히기 어렵다"면서 "해외 사례 등을 참고해 제도적으로 주주총회 날을 분산해야 한다"고 지적했다.

2015-02-17 07:08:37 김민지 기자
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외환은행, 글로벌 금융지 선정 '올해의 인수금융상' 수상

외환은행은 16일 국제 금융전문지인 글로벌 캐피탈 아시아머니(Global Capital/Asiamoney)로부터 아시아 지역 '올해의 인수금융(Best Leveraged Financing)' 상을 수상했다고 밝혔다. 이는 ADT 캡스 인수금융 주선 건에 따른 것이다. 앞서 외환은행이 주도하는 금융주선기관들은 보안업체인 ADT캡스 인수와 관련해 인수대금 약 2조원 중 9850억원을 선순위 인수금융으로 제공하는데 성공한 바 있다. ADT 캡스 인수금융은 지난 5년간 국내 M&A 인수금융 시장에서 최대규모의 거래로 기록됐으며, 국내 유수의 16개 금융기관들이 신디케이션에 참여하는 것으로 마무리됐다. 박승길 외환은행 IB 본부장은 "이번 수상은 외환은행이 주선한 ADT캡스 인수금융이 작년 한 해 동안 아시아 전체에서 있었던 인수금융 건 중에 최고의 거래(Deal)로 선정됐다는 것을 의미하는 것"이라며 "아시아 자본시장 내에서도 당행 인수금융 주선능력의 탁월성을 재확인 받게 돼 매우 기쁘게 생각한다"고 말했다. 한편 외환은행은 지난 11일에도 금융전문지 IFR(International Financing Review)지의 아시아 판인 IFR Asia지로부터 '한국시장 올해의 대출(South Korea Loan)' 상을 수상한 바 있다. 이들 금융지는 한 해 동안 있었던 투자금융 시장의 주요 거래들을 대상으로 금융구조의 독창성과 대주단 구성결과, 주선기관의 역량 등을 종합적으로 평가해 올해의 거래(Deal of the Year) 상을 선정, 발표하고 있다.

2015-02-16 17:46:34 백아란 기자