"두산엔진, 흑자 전환 멀어지고 신시장 호재 가까워져"-하이투자

하이투자증권은 30일 두산엔진에 대해 신시장 호재가 가까워졌다며 투자의견 매수와 목표주가 9000원을 유지했다. 최광식 하이투자증권 연구원은 "두산엔진의 3분기 매출액은 1842억원, 영업손실은 75억원, 지배주주순손실 49억원으로 전분기대비 적자폭을 줄였지만 시장 기대치보다는 개선폭이 작았다"며 " 매출액은 계절성과 일부 엔진 납기 지연으로 예상보다 낮았고, Product MIX 개선 속도와 폭도 연초 분석보다 느렸다"고 밝혔다. 최 연구원은 "작년 여름 조선사들의 신조선가 인상 후 지난해 말 두산의 엔진 수주가도 소폭 올랐다"며 "이후 엔진 ASP는 조선업 불황과 신조선가지수 하락에 따라 정체했고, 추가적인 ASP 인상 등을 감안했을 법한 두산엔진의 흑자전환 시점 가이던스도 내년 상반기에서 하반기로 이연됐다"고 말했다. 그는 "최소 2015년 상반기까지 엔진 ASP 상승은 어려워 보이지만 두산엔진의 외형과 마진 개선은 가능할 것"이라며 "두산엔진은 3분기 삼성중공업의 VLEC 6척에 최초로 SCR을 포함한 엔진을 수주했는데 ASP가 기대보다 더 좋다"고 평가했다. 최 연구원은 "수주할 대다수의 SCR이 포함된 엔진의 기대마진은 플러스이고, 엔진가격이 오른 것과 다름 없다"며 "SCR이 본격 납품되는 2016년부터는 수익성 개선이 기다리고 있다"고 설명했다. 그는 또 "LNG선을 중심으로 가스 추진선 채택이 많아지는데 ME-GI(Man Electronic Gas Injection) 엔진이 가장 많다"며 "현대중공업과 두산엔진으로 한정되는 과점적인 제품으로서 이는 마진 개선에도 기여할 전망"이라고 덧붙였다.