최약체 된 원화...당국개입으로 1500원선 넘보는 원·달러 진정될까

원·달러 환율이 통상의 범위에서 크게 벗어나 있다. 이에 외환당국이 구두개입으로만 간간이 대응할지, 아니면 조만간 특단의 대책을 내놓을지 관심을 모은다. 큰 폭의 원화가치 하락은 수입물가의 상승을 불러온다. 이는 소비자의 구매력 약화 및 기업의 원자재 구매 부담 등으로 이어지고, 국내 인플레를 부채질하는 요인인 탓에 고환율이 지속되는 상황을 방치할 수만은 없는 노릇이다. 17일 국내 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일 대비 1.0원 오른 1458.0원에 주간(晝間)거래를 마쳤다. 글로벌 금융위기 때인 2009년 3월13일 수치인 1483.5원에 바싹 다가간 상황이다. 환율은 불과 두 달 전인 9월17일(1381.0원)과 비교해 77원(5.57%)이나 올랐다. 이례적이라는 1400원대는 백악관발 관세정책의 일시적 영향이라는 분석이 많았다. 한·미 간 협상이 타결되면 원화 값이 제자리를 찾아갈 것이란 전망도 있었다. 하지만 이 같은 관측이 현재까진 들어맞지 않고 있다. 양국 정상은 지난 10월 말 경주 아시아태평양경제협력체(APEC) 회의 때 만나 타결을 선언했다. 이후 지난 주말 공동 팩트시트(설명자료)까지 일반에 공개됐으나 환율은 하락이 아닌 보합세를 보이고 있다. 이달 들어 1450원 선을 중심으로 등락을 거듭하는 흐름인데, 연내 1500원대 진입도 이상할 게 없다는 견해까지 나온다. 그러나 우려할 만한 상황은 아니라는 견해도 만만치 않다. 미국 정부의 셧다운(한시적 업무정지)으로 인한 유동성 약화가 급등의 주 원인으로 꼽힌다. 또 미연방준비제도(Fed·연준)가 다음 달 기준금리 인하를 단행할 가능성이 낮아졌다는 점도 달러 강세를 부추긴 요인이다. 외환당국은 지난 14일 구두개입에 나섰다. 구윤철 경제부총리 겸 기획재정부 장관은 "원·달러 환율이 한때 1470원을 상회하는 등 외환시장에서 불확실성이 확대되는 상황에 대해 우려를 표명한다"고 말했다. 이어 "외환수급 불균형이 지속되는 경우 가용 수단을 적극 활용하겠다"고도 했다. 특히 국민연금을 언급한 부분은 시장의 관심을 끈다. 구 부총리와 이창용 한국은행 총재 등은 긴급점검회의를 개최하고 "국민연금과 수출업체 등 주요 수급주체들과 긴밀히 논의해, 환율안정 방안을 마련할 예정"이라고 밝혔다. 국민연금은 환율이 일정 수준에 이를 시 보유한 해외 자산의 일부를 매도하는 등의 방식으로 환헤지(위험회피)를 시도할 수 있다. 이 경우, 국민연금의 달러 실수요가 감소하고 환율이 하방압력을 받게 된다. KB국민은행의 이민혁 연구원은 "환율이 1480원 부근으로 추정되는 국민연금의 전략적 환헤지 레벨에 근접한 것은 달러 롱(매수) 심리를 완화할 것"이라고 전망했다. 신한은행의 소재용 이코노미스트는 "소위 서학개미가 국민연금과 맞먹을 정도로 덩치가 커지며 외환시장의 수급을 좌지우지하고 있다. 최근에는 외국인 주식 투자자금 유입을 넘어서며 수급상 달러 강세 우위를 고착화하는 모습"이라며 "어쩌면 1400원대에 익숙해져야 할 것 같다"고 말했다. 국내외 증권가에서는 환율이 1500원을 넘어서더라도 이는 한국의 국가신용도와는 관련이 없다는 게 중론이다.