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은행권 팬택 리스크 이미 반영 영향 제한적

팬택의 워크아웃 신청이 받아들여짐에 따라 관련 은행권 충당금 적립이 예상되고 익스포저에 대한 관심이 고조되고 있다. 금융권에서는 이미 팬택에 대한 리스크를 감안하고 대비해 왔기 때문에 영향은 제한적일 것으로 분석하고 있다. 26일 금융권에 따르면 팬택이 26개월 만에 또 다시 워크아웃에 들어감에 따라 주채권은행인 산업은행은 다음주 채권단과 협의를 시작하고 이르면 3월부터 정상화 방안에 들어갈 방침이다. 채권단은 정상화를 위해 인수·합병 등을 포함한 다양한 방안을 논의할 예정이다. 여기에 워크아웃이 개시될 경우 관련 익스포저가 있는 은행들은 추정손실에 준하는 충당금을 적립해야 할 것으로 예상되고 있다. 현재 팬택과 관련 익스포저가 가장 높은 은행은 매출채권 812억원의 우리은행이 81.4%로 가장 높다. 뒤를 이어 184억원은 신한은행이 18.4%를 기록 뒤를 이었고 대구은행 151억원 15.1%, 하나은행 130억원 13%, 국민은행 100억원 10.9% 등이다. 금융계에서는 그러나 익스포저가 크지 않아 영향은 다소 제한적일 것으로 판단하고 있다. 향후 출자전환 여부와 추가 자금지원 규모에 따라 추가충당 규모 및 충당금 환입 여부는 가변적이지만 현재로서 은행권이 팬택 워크아웃으로 부실해질 징후는 없다는 판단이다. 팬택은 지난 2007년 워크아웃에 들어가 경영정상화를 위한 구조조정을 진행한 바 있다. 그후 3분기부터 17분기 연속 흑자를 거둬 결국 2011년 말 4년 8개월 만에 워크아웃을 졸업하기도 했다. 그러나 휴대폰 시장 경쟁이 치열해지고 삼성전자와 애플의 양강구도가 고착화되면서 극심한 실적난에 빠졌다. 팬택의 지난해 3분기 누적 매출액은 전년 동기 대비 40% 가까이 줄어든 1조755억원에 그쳤고 영업손실은 2454억원이었다. 자본총계도 마이너스 1882억원까지 확대되며 완전 자본잠식에 빠졌다. 이에 팬택은 지난해 초 퀄컴에서 245억원, 지난해 5월 삼성전자로 부터 530억원의 자본을 유치하고 같은 해 8월 채권단으로 부터 1565억원의 자금을 수혈받도 했지만 결국 워크아웃을 신청했다. 금융권 관계자는 "미확정지급보증 및 외상매출채권담보대출은 충당금 부담이 거의 없으므로 추정 충당금 산출 관련 익스포저에서 빠진다"며 "투자심리에는 다소 부정적일 수 있으나 은행권에 미치는 영향은 제한적이며 이미 팬택 리스크는 주가에 상당 부분 반영된 것으로 판단된다"고 말했다.

2014-02-27 07:30:00 박정원 기자
한화케미칼, 태양광 사업부 회복 기대 - 한국

한국투자증권은 27일 한화케미칼의 태양광 사업부 회복이 기대된다고 평가했다. 양정훈 연구원은 "한화케미칼의 지난해 4분기 매출액은 2조원으로 전년 동기 대비 13.1% 늘고 영업이익은 336억원으로 흑자전환했다"며 "이는 시장 컨센서스에 부합한 것으로 특히 태양광 사업 영업적자가 전분기 250억원에서 4분기 170억원으로 축소되고 리테일 사업부가 선전한 점이 긍정적"이라고 분석했다. 태양광 사업부는 지난 12월 한화큐셀 자회사간 재고상품 가격 조정으로 반영된 일회성 비용 100억원을 제외하면 실질적인 영업적자 폭은 70억원으로 줄어든다. 양 연구원은 "회사는 올해 태양광 설치 수주 목표를 지난해 140메가와트보다 대폭 올려잡은 300~500메가와트로 제시한다"며 "이와 함께 고순도 폴리실리콘 가격이 상반기 ㎏당 23~25달러, 하빈기 25~27달러까지 오를 전망이란 점을 고려하면 신규 폴리실리콘 부문에서 하반기 손익분기점 도달이 예상된다"고 설명했다. 그는 "다만 핵심 제품인 모듈의 가격이 이 기간 하락하는 것은 우려 요인"이라며 "원재료인 폴리실리콘 시장은 상위 6개 업체가 전체 80%를 과점하는 반면, 모듈 시장은 세분화돼 있으므로 모듈 값이 폴리실리콘 가격 상승의 영향을 받기 쉽지 않다고 본다"고 지적했다. 그는 올해 한화케미칼의 태양광 사업 매출액은 전년 대비 23% 오른 2조1000억원, 영업익은 35억원 흑자전환할 것으로 예상했다.

2014-02-27 07:04:07 김현정 기자
현대제철, 자동차용 강판가격 인하 우려…투자의견 하향 - 한국

한국투자증권은 27일 현대제철이 현대·기아차로부터 자동차용 강판 가격 인하를 받아들일 가능성이 높아 보인다며 투자의견을 '중립'으로 하향했다. 최문선 연구원은 "현대차가 주력 모델인 소나타의 신모델 'LF 소나타' 생산을 앞두고 현대제철에 자동차용 강판 가격을 t당 8만~9만원 인하해줄 것을 요청했다"며 "원가 경쟁력 확보를 위해 최초 인하폭을 고수하고 있는 것으로 파악되며 요청이 받아들여지면 오는 4월부터 내수 6만원, 수출 30달러 수준으로 가격이 내릴 것"이라고 분석했다. 현대제철의 실적에 주는 영향은 이에 해당하는 물량이 270만톤인 점을 고려하면 연결 영업이익이 기존 전망보다 11.2% 하락하고 주당순이익(EPS)는 14% 떨어질 것으로 전망됐다. 최 연구원은 "자동차용 강판 가격 인하로 하락한 주가가 반등하려면 이 강판 값이 다시 올라야 하는데 상반기에는 쉽지 않고 하반기에야 재조정될 것으로 보인다"며 "2분기에 영업익이 늘더라도 하반기에 강판 값이 오르지 않는다면 밸류에이션과 투자자 심리 측면에서 주가가 반등하기 쉽지 않을 것"이라고 내다봤다. 그는 "다만 영업익 개선 요인도 있다"며 "2분기 출하량이 505만톤을 기록하고 t당 원가가 2만7000원 하락할 경우 매출원가가 1364억원 줄어들며 열연 가격도 2분기 성수기를 맞아 t당 3만~5만원 인상될 가능성이 있어 2만원 상승으로 가정하면 영업익 183억원 증가가 예상된다"고 덧붙였다. 그는 2분기 영업익 전망치는 3360억원으로 전분기 대비 52.9% 증가할 것으로 제시했다.

2014-02-27 07:00:10 김현정 기자
지난해 투자자문사 81곳 적자…상위 10곳이 순익 '싹쓸이'

지난해 국내 투자자문사의 60%가 적자를 냈지만, 상위 10곳의 순이익은 전체 규모를 넘어서는 등 실적 쏠림현상이 나타났다. 27일 금융감독원에 따르면 투자자문사 140곳의 지난해 3분기(10~12월) 영업실적을 분석한 결과, 총 계약고는 일임 13조2000억원, 자문 8조4000억원으로 총 21조6000억원을 기록했다. 이는 전분기 대비 5000억원 증가한 규모다. 금감원 관계자는 "증권사 등에 대한 자문계약이 5000억원 늘어난 영향을 받았다"고 설명했다. 일임·자문을 합친 계약고는 2013년 6월 말 20조5000억원에서 같은해 9월 말 21조1000억원으로 늘어나는 등 증가세다. 투자자문사의 분기순익은 61억원으로 전분기 175억원보다 무려 114억원(65.1%) 감소했다. 고유재산 운용이익이 2013년 2분기 177억원에서 3분기 36억원으로 급감한 것이 영향을 미쳤다. 또 전체의 58%(81곳)가 적자를 내는 등 과반수 이상의 자문사가 실적 침체를 보였다. 반면 소수 자문사에 실적이 몰리는 현상은 여전했다. 브이아이피(57억원)·케이원(38억원)·안다(13억원)·포커스(11억원) 등 순익 상위 10개사의 분기순익이 152억원으로 전체 분기순익(61억원)의 2.5배를 기록했다. 순익 상위 10곳의 영업점유율도 전체 자문사의 25%로 지난해 1분기 24%, 2분기 26%에 이어 거의 변화를 보이지 않았다. 자문사의 전체 영업수익은 627억원으로 수수료 318억원(51%), 고유재산 운용 293억원(47%)으로 집계됐다. 수수료와 고유재산 운용 모두 전분기 대비 27억원(7.8%), 67억원(18.6%) 줄어든 반면, 영업비용(532억원)은 증권투자 손실 확대 등의 여파로 28억원(5.6%) 늘어났다. 지난해 3분기(10~12월) 전업 투자자문사는 156곳으로 5곳이 새로 진입했고 7곳은 폐지됐다. 6곳은 12월 결산으로 변경됐다. 지난해 말까지 전업 투자자문사 수는 156곳으로 전분기 말보다 2곳이 줄어들었고 총 자산은 6420억원으로 전분기보다 178억원(2.7%) 감소했다. 총 자산에서 증권투자 비중은 50.8%로 1.7%포인트 하락했으나 현금 및 예치금이 31.9%로 0.7%포인트 올랐다. 총 부채는 715억원으로 전분기보다 89억원(11.1%) 감소하고 자기자본은 5705억원으로 89억원(1.5%) 줄었다.

2014-02-27 06:00:00 김현정 기자