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김문호
<브렉시트>新골드러시, 너도 나도 金

#. 서울 명동에서 음식점을 운영하는 황 모씨(56)는 만기 3년 짜리 정기예금을 다시 예치하기 위해 최근 은행을 찾았다. 하지만 그가 기대했던 금리대 상품을 찾을 수가 없었다.금리로는 사실상 손해를 볼 수밖에 없다는 생각이 들었다. 프라이빗뱅커(PB)권유로 1㎏짜리 금괴(골드바) 2개를 약 1억원(부가세 포함)에 구입했다. 그는 "경제가 안좋을 땐 금만 한 안전자산이 없다. 당분간 다른 자산도 처분해 현금이나 안전자산에 묻어 둘 생각이다"고 말했다. #. 판교테크노밸리에 있는 벤처 기업에 다니는 박 모씨(31)는 최근 증권사 영업장을 찾아 금펀드에 가입했다. 그는 "골드바를 사기에는 부담스러웠다. 주변 지인들이 금에 투자하면 돈이 된다는 말에 펀드를 찾게 됐다"고 말했다. 금(Gold)의 몸값이 오르고 있다. 현재 서울 종로 귀금속 상가의 금 시세는 순금 한 돈(3.75g)이 20만원대로 부가가치세와 세공비를 합쳐 최소 23~25만원은 줘야 한 돈짜리 금반지를 손에 낄수 있다. 브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴) 공포에 글로벌 증시가 출렁이면서 투자자의 발길이 안전자산으로 향하고 있기 때문이다. 지난해 금값 하락의 주범이었던 미국의 금리 인상 시기도 늦춰질 것을 전망돼 투자자들의 관심은 더 커질 것으로 보인다. 28일 대표적인 간접투자 상품인 금펀드 수익률이 고공 행진이다. 연초 이후 금펀드 수익률은 지난 27일 기준 29.37%를 기록 중이다. 최근 한달간은 5.13%를 기록중이다. 손실을 내던 3년 수익률도 2.25%를 기록, 플러스로 돌아섰다. 수익률이 좋아지면서 환매에 나서는 투자자도 늘고 있다. 연초 이후 226억원의 돈이 빠져나갔다. NH투자증권 강유진 연구원은 "원자재 가격은 하락 위험이 커지겠으나 예외적으로 귀금속 가격은 안전 자산선호에 의해 강세를 보일 것"이라며 "귀금속의 경우 경기 불확실성에 대한 안전자산수요, 세계 주요 중앙은행들의 통화완화정책, 아시아 귀금속 수요의 양호한 성장, 금광물 생산 둔화 등에 의해 장기적으로 가격이 상승할 것"이라고 전망했다. 골드러시는 곳곳에서 나타나고 있다. 국민은행은 이달들어 24일 현재 18억원이 넘는 골드바를 판매했다. 지난달 6억7100만원의 3배나 된다. NH농협은행에서도 이달들어 6억7000만원어치를 판매했다. 금융권도 판매 확대에 열을 올리고 있다. 국민은행, 우리은행, KEB하나은행 등 시중은행들이 일부 점포에서 팔던 골드바를 모든 점포에서 판매하기 시작했다. 부산은행과 대구은행 등 지방은행도 골드바 판매로 수익 확대에 나서고 있다. 대신저축은행, KB저축은행 등 저축은행 24곳에서도 골드바를 판매한다. 해외시장에서도 다르지 않다. 27일(현지시간)뉴욕상품거래소(COMEX)에서 8월 인도분 금 선물 가격은 0.2% 상승한 온스당 1324.70달러를 기록했다. 다만 금값이 앞으로 계속 오를지에 대해서는 의견이 갈린다. 금값은 보통 미국 달러화와 상반된 움직임을 보인다. 달러가 강세를 보이던 지난해에 금값이 크게 떨어졌던 이유다. 지난해 말까지만 해도 전문가들의 전망 역시 "슈퍼 달러 시대가 되면 금값은 더 떨어질 것"이란 게 대세였다. 하지만 요즘은 이 공식이 딱 들어 맞지 않다. 브랙시트에 우려 등으로 안전자산 선호 심리가 높아지면서 투자자들이 금을 찾고 있는 것. 그래서 요즘엔 "금값이 더 오를것"이란 전망이 적잖다.

2016-06-28 15:47:53 김문호 기자
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<브렉시트>코스피 1930선 회복, 브렉시트 공포 날린 백기사 '추경'

정부의 돈 풀기(추가경정예산)가 브렉시트(Brexit·영국의 EU 탈퇴) 로 위기에 빠진 한국 증시의 백기사로 등장했다. 정부는 하반기에 '추경(10조) 포함 20조원+α' 규모의 돈을 풀 예정이다. 여의도 증권가에서는 추경이 증시에 미칠 영향과 수혜 종목을 따지느라 분주한 모습이다. ◆브렉시트 잠재운 추경 28일 학계의 연구결과 등에 따르면 우리나라 재정정책의 승수효과는 0.5 정도로 추정된다. 정부는 이날 추경 10조원을 편성하기로 했다. 국내총생산(GDP)의 0.6%정도다. 이를 감안하면 5조원 가량의 GDP 확대효과가 나온다. 또 다른 조건이 같을 때 추경효과만을 감안하면 성장률을 0.3% 끌어올릴 수 있다. 고용창출 효과도 기대된다. 한국재정학회 세미나를 보면, 재정지출이 10조원 늘어날 때 취업자수는 11.2만명 늘어난다. 조선업 등 구조조정에 따른 고용감소를 상쇄할 전망이다. 과거 사례를 볼 때 추경은 대체로 증시에 긍정적 재료라는 게 투자업계 전문가들의 진단. 당장 브렉시트 우려로 전날 글로벌 증시가 급락했지만, 이날 코스피는 9.37포인트(0.49%) 오른 1936.22에 마감했다. KB투자증권과 NH투자증권 등에 따르면 2000년 이후 경기 대책 추경은 2015년 총 8차례 였으며, 이 중 6차례(상승 확률 75%)는 증시가 상승했다. 증시가 오르지 못했던 2000년과 2008년은 정보기술(IT)버블과 금융위기가 터졌다는 걸 감안하면 추경은 증시 상승에 긍정적 영향을 준 것으로 볼 수 있다. 하나금융투자 김용구 연구원은 "추경은 매크로 환경이나 증시 투자심리 회복에 긍정적"이라며 "잠재적 성장률 하강위협을 방어하고 경제주체 자신감 회복과 함께 경기 방향선회의 중요한 실마리를 제공해왔기 때문이다"고 말했다. 하이투자증권 박상현 이코노미스트는 "3분기나 4분기 성장률(전기 대비) 수준을 높여줄 것으로 보인다"고 전망했다. 김정현 IBK투자증권 연구원은 "과거에도 금융위기 때 외에는 추경 편성 전후로 투자심리 개선과 외국인 수급 개선이 이어지며 코스피가 상승세를 보였다"며 "이번 추경 편성은 브렉시트 우려를 완화해주는 긍정적인 매크로 변수가 될 것"이라고 말했다. ◆자동차 금융 등 수혜 2009년, 2013년, 2015년 추경 편성일 이후 3개월 동안 자동차, 금융(은행 및 보험), 방위산업이 강세를 보였다. 반면 음식료와 증권업종의 경우 추경의 실질적 수혜가 제한적이었다. 박 이코노미스트는 "최근 추경 때는 뚜렷한 공통점을 찾기 힘들었다"면서 "그나마 자동차, 보험, 은행업종이 상대적으로 양호한 수익률을 냈다"고 분석했다. 추경이 어떤 부문에 집중적으로 집행될지와 글로벌 환경에 따라 수익률이 달라질 수 있다는 설명이다. 추경이 증시전반에 영향을 주기 보다는 수혜 업종을 중심으로 제한적 영향에 그칠 것이라는 관측도 있다. NH투자증권 안기태 연구원은 "과거 추경 이후 시장수익률을 상회한 업종은 경기소비재와 은행이다"면서 "이는 내수진작 효과의 결과물로 판단한다"고 말했다. 다만, 이번의 경우 자동차는 개별소비세 인하종료, 은행은 구조조정 이슈 등이 맞물려 있다는 점에서 예전과는 다소 차이가 있을 것으로 내다봤다.

2016-06-28 15:47:31 김문호 기자
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글로벌 CEO 72% "향후 3년이 지난 50년보다 더 중요"

"향후 3년이 지난 50년보다 더 중요하다." 글로벌 최고경영자(CEO) 10명중 7명의 생각이다. 28일 KPMG 인터내셔널은 향후 3년간의 세계 경제 및 비즈니스 트렌드에 대한 글로벌 CEO 전망을 담은 보고서('Global CEO Outlook 2016')를 발간했다. 이번 설문은 미국, 영국, 중국, 일본 등 10개국의 자동차, 은행, 보험, 제조업, 통신, 에너지 등 11개의 핵심산업 분야에 속한 1300여명의 CEO를 대상으로 조사됐다. 응답자의 30%는 연간 매출액이 100억 달러 이상이었으며, 5억 달러 이하의 기업은 조사대상에서 제외됐다. 보고서는 CEO들이 향후 지속적인 경제성장과 함께 비즈니스 도전을 할 것으로 전망했다. 응답자의 72%는 향후 3년의 비즈니스 환경이 지난 50년보다 더욱 중요할 것으로 내다 봤으며, 이에 대한 성장 전망도 확신하고 있는 것으로 나타났다. 응답자의 89%는 자신이 속한 기업의 성장을 확신했고, 그들의 국가(86%)와 소속 산업(85%), 글로벌 경제(80%)의 성장에 대해서도 높은 확신을 보였다. 응답자의 절반은 향후 3년간 그들 기업의 연간 성장률이 2~5%에 이를 것이라고 기대했다. 반면, 글로벌 CEO들은 다양한 비즈니스 이슈를 우려하고 있는 것으로 나타났다. 가장 많은 응답자들이 고객의 충성도(88%)를 걱정했으며, 기업에 대한 글로벌 경제 영향(88%)과 기업의 미래에 대한 혁신적인 고민(86%)이 부족하다고 응답했다. 특히, 응답자의 65%는 자사의 비즈니스 모델을 방해할 시장의 신규 진입자를 주시하고 있다고 답했다. 존 비마이어 KPMG 인터내셔널 회장은 "글로벌 불확실성 등에도 불구하고, 조사에 응답한 CEO들은 기업의 역량 강화를 비롯해 조직의 변화, 기술의 발전 등을 통해 미래를 위한 비즈니스를 준비하는 등 성장에 집중하고 있는 것으로 나타났다"고 설명했다. 향후 3년간 무엇이 기업에 가장 큰 위험이 될 것이라는 질문에 응답자들은 사이버 리스크(30%)를 꼽았다. 이는 지난해 서베이 결과에 포함되지 않았던 항목이나, 올해 조사에서는 최고의 위험 리스트에 올랐다. 그러나 응답자의 72%는 그들의 기업이 사이버 리스크에 충분히 준비되어 있지 않다고 답했다. 응답자의 18%는 혁신적인 기술을 구현하는 것이 비즈니스의 우선순위가 될 것이라고 답했고, 이에 대한 핵심 요소로 새로운 기술을 강조했다. 보고서는 CEO들이 향후 3년간 기술에 상당한 투자를 할 것으로 봤다. 응답자의 25%는 데이터 분석 능력을 강화할 계획이며, 22%는 사이버 보안 문제에 투자할 계획이라고 답했다. 한편, 응답자의 41%는 비즈니스 환경의 변화에 비추어 볼 때, 자신들의 기업이 향후 3년간 상당히 다른 분야로 변화할 것이라고 봤다. 이는 지난해 서베이 결과(29%)와 비교해 뚜렷하게 증가한 것으로 나타났다. 또한, 경제 및 기업의 성장과 함께 역량 개발을 계획하고 있는 글로벌 CEO도 증가한 것으로 나타났다. 향후 3년간 조직의 인력을 증대할 계획인 CEO는 지난해 조사결과 78%였던 반면, 올해는 96%로 응답자의 대부분이 고용 계획을 갖고 있었다. KPMG 인터내셔널은 전 세계 155개국 17만4천여명의 전문가로 구성된 글로벌 종합컨설팅사로, 회계감사와 세무, 재무자문, 전략컨설팅, 리스크 매니지먼트 등 기업 경영 전반에 걸친 컨설팅 서비스를 제공하고 있다. 한국 내 멤버펌으로 삼정KPMG가 있다.

2016-06-28 11:05:20 김문호 기자
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<브렉시트 후폭풍>금융시장 '패닉'은 없었다

브렉시트(영국의 유럽연합 탈퇴)에 대한 공포를 딛고 한국 증시가 반등했다. 우려했던 금융시장의 '패닉'은 없었다. 일본과 중국 증시도 상승세로 장을 마쳤다. 27일 주식시장에서 코스피지수는 전 거래일 보다 1.61포인트(0.08%) 상승한 1926.85에 마감했다. 코스닥도 0.15% 오른 648.12에 거래를 마쳤다. 장 시작과 동시에 코스피와 코스닥은 각각 1%, 3% 하락 출발했지만 기관 중심의 저가매수세 유입으로 장 막판 상승세로 돌아섰다. 하지만 브렉시트 공포가 완전히 사라진 것은 아니라는 분석이 지배적이다. 이에 따라 향후 투자전략을 놓고 '신중론'과 '저가매수론'이 부딪히는 모양새다. ◆조정 땐 저가매수 기회? NH투자증권 오태동 연구원은 27일 "코스피의 경우 일본 대지진 등 최근 5년간의 학습 효과와 주가순자산비율(PBR) 0.9배의 지지력을 감안할 때 1850선을 적극적인 지지선으로 제시한다"고 밝혔다. 그는 "자산배분 측면에서는 일단 채권시장에 유리한 환경"이라면서 "브렉시트 우려를 방어하기 위해 주요국들이 적극적인 통화완화 정책을 시사한 가운데 미국도 연내 금리 인상 계획을 철회할 것"이라고 내다봤다. 미래에셋대우는 코스피 지지선으로 1830~1850을 예상했다. 미래에셋대우는 "브렉시트는 탈세계화의 서막이 될 수 있다는 점과 양극화 문제가 영향을 미치기 시작했다는 점에서 상징적인 의미가 있다"며 "향후 유럽과 미국 정치 일정에서 불확실성 장기화가 투자 심리에 부담이 될 전망"이라고 평가했다. 브렉시트 이후의 중기적인 자산 투자 서열(순서)을 '주식>리츠>채권>원자재'로, 지역별 서열은 '선진국>한국>이머징시장' 순으로 제시했다. 반면 한국투자증권 노근환 연구원은 "우리나라 채권시장의 영국계 자금 규모는 1조3000억원(1.4%) 정도에 불과하나 주식시장에는 36조원(8.4%)이 들어와 있어 영향력이 상대적으로 클 것"이라며 "이 경우 2011년 유럽 재정위기 저점을 형성했던 12개월 후행 주가순자산비율(PBR) 0.9배 레벨이 유의미한 지지선이 될 것"이라고 진단했다. ◆영국·EU지역 핫머니 이탈 변수 문제는 유로존에서 온 핫머니(투기성 자금)다. 이들 자금은 위기 때마다 번번이 한국증시의 발목을 잡아왔기 때문이다. 외국자본의 철수는 이미 감속 성장 국면에 들어선 한국 경제의 회복을 더 늦추는 결과를 초래해 증시에 부담을 준다. 또 그 속도가 지나치게 빨라지면 큰 위기를 부를 수 있다. 전문가들은 브렉시트로 파운드화 및 유로화가 약세를 보이고 있어 룩셈부르크와 스위스 등 조세회피처의 단타성 자금이 포함된 유럽계 자금이 많아 언제 이탈할지 모른다는 목소리가 나온다. 블룸버그와 대신증권에 따르면 지난 3~5월 사이 국내 증시로 유입된 영국, 유럽 조세회피지역 자금은 각각 1조 4000억원, 1조1000억원 가량으로 추산된다. 대신증권 오승훈 연구원은 "현재 영국과 조세회피지역에서 보유하고 있는 주식 자금이 모두 이탈할 가능성은 작다"면서 "하지만 파운드, 유로 반등국면에서 순 유입된 자금이탈은 감안해야 한다"고 말했다.

2016-06-28 10:42:00 김문호 기자
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신한금융투자, 리자드 ELS등 총 5종 공모

신한금융투자는 연5.50% 수익을 추구하는 리자드(Lizard) 스텝다운형 ELS를 포함한 총 5종의 ELS(주가연계증권) 상품을 30일까지 판매한다. 이번에 출시되는 'ELS 12573호'는 리자드 스텝다운구조의 3년만기 상품으로 KOSPI200, HSI, EUROSTOXX50을 기초자산으로 한다. 조기상환 평가일에 각 기초자산의 종가가 기준가격의 85%(6개월, 12개월, 18개월) 80%(24개월), 75%(30개월), 60%(36개월) 이상인 경우 최대 16.50%(연5.50%)의 수익금과 원금이 상환되는 상품이다. 그리고 가입 후 18개월 시점인 3차 조기상환평가일까지 위 조건을 만족하지 못했을 경우에도, 모든 기초자산이 종가 기준으로 최초 기준가격의 55%(리자드배리어)미만으로 하락한 적이 없으면 원금과 함께 최대 4.125%(연2.75%)를 지급하고 자동 조기상환 된다. 단, 3차 조기상환평가일에 기초자산 중 하나라도 리자드배리어를 터치했다면 다음 조기상환 평가일에 재평가 되며 만기상환 시 각 기초자산의 종가가 모두 최초 기준가격의 60%이상인 경우 원금 및 수익금이 상환된다. 기초자산의 종가가 하나라도 최초 기준가격의 60% 미만이면 원금손실이 발생할 수 있다. 'ELS 12573호'는 도마뱀처럼 위기시 꼬리를 자르고 '탈출' 기회가 있다는 특징과 연관지어 도마뱀의 영어표현인 '리자드(Lizard)'에 ELS를 붙여 리자드 ELS라 불리운다. OTC 최영식 부장은 "리자드 ELS는 지수의 추가하락 발생이라는 위기상황 전에 조기 상환을 통해 손실확률을 낮출 수 있기 때문에 변동성 높은 현 시장 상황에 잘 맞는 상품" 이라고 설명했다. 상품의 최소 가입금액은 1백만원이다.

2016-06-28 09:28:52 김문호 기자
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KB투자증권, 자산배분전략 보고서 'FORTUNA' 금융시장 주목

KB투자증권 리서치센터에서 발간하고 있는 자산배분전략 보고서 'FORTUNA'가 차별화된 시장 분석으로 금융시장의 주목을 받고 있다. 이번 6월호에서는 브렉시트 리스크와 MSCI ME지수 등 변수로 인해 국제경기 흐름이 불리한 방향으로 전개되었을 때 자산배분의 방향성을 제시했다. 유가 등 에너지 관련 대체상품과 국내주식 상품을 '중립유지'하는 보수적으로 추천한 반면 해외주식 상품 중에서 외국인 비중이 상대적으로 적은 중국주식 상품은 긍정적일 것으로 예상했다. 특히 적극투자형과 공격투자형의 경우 상대적으로 하락폭이 적은 중국주식상품에 대한 긍정적 예측을 통해 투자자들의 큰 호응을 얻었다. 지난주 브렉시트로 인해 글로벌 증시가 크게 하락했음에도 중국 주가는 상대적으로 하락폭이 적었고, 변동성 확장에 따른 안전자산에 대한 선호도가 높아진 상황을 고려하면 KB투자증권이 선제적으로 적절한 대응을 했다는 평가다. 'FORTUNA'는 KB투자증권 리서치센터의 역량이 집결된 자산배분 전략보고서로 단순 상품소개와 시장상황을 정리한 보고서가 아닌 위험회피형, 안전추구형, 위험중립형, 적극투자형, 위험선호형 등 5가지 형태의 자산배분모형을 제시한다. 대내외 시장 상황에 대한 정확한 분석과 이에 따른 향후 변동성을 예측해 자산배분을 어떻게 변화시켜야 하는지에 대한 '자산배분의 방향성과 상대 비중'에 초점을 맞춰 차별성을 강화했다. 또 KB금융지주 경영연구소와 KB국민은행 전문가들이 집필진으로 참여해 심도 깊은 분석과 내용의 다양성을 넓혔다. 최근 KB금융그룹은 계열사 간 WM사업부문의 시너지를 강조하고 있는데 'FORTUNA'가 KB국민은행과의 긴밀한 협업체계 구축에도 일조하는 한편 사업의 촉매제 역할을 하고 있다. KB국민은행 세검정지점 노승민 지점장은 "증권과 은행, 지주가 함께 참여해 만들고 있어 지점 내방 고객들의 반응 좋다."며 "FORTUNA가 KB금융그룹 계열사 간 시너지 대표적 사례로, 고객 자산배분의 대표적 전략 보고서로 자리 잡길 바란다"고 말했다. 매월 1일 발행되는 'FORTUNA'는 올 1월 1호가 발간된 이후 현재까지 누적발행부서 1만6천부, 월 평균 3천부 가까이 발간됐으며 KB투자증권 16개 전지점과 KB국민은행에서 무료로 받아 볼 수 있다. 한편 'FORTUNA'는 KB투자증권의 자산관리 동영상 서비스 앱인 'KB WM CAST'를 통해서도 함께 제공되고 있다. 허문욱 리서치센터장 이후 자산배분전략보고서에 참여한 집필진이 직접 출연해 작성한 보고서 내용을 설명한다.

2016-06-28 09:28:29 김문호 기자