[M커버스토리] 대한민국의 富가 늙어간다

대한민국의 부(富)는 계속 늘고 있다. 하지만 그 부는 나이 들고, 점점 더 굳어지고 있다. 빠르게 진행되는 고령화 속에 가계 자산은 부동산과 예금으로 편중되고 있으며, 자본시장 참여는 뚜렷하게 위축되는 흐름을 보이는 상황이다. 더 많은 자산이 존재하지만, 자본시장에 '흐르지 않는' 시대가 찾아오고 있다. 15일 통계청에 따르면 올해 한국의 65세 이상 고령 인구 비중은 전체 인구의 20%을 넘기면서 초고령사회에 들어섰다. 2017년 고령사회로 진입한 지 7년 만으로, 빠른 인구 구조 변화를 보이고 있다. 2052년에 65세 이상 인구 비중이 50.6%까지 치솟을 것으로 예상됐다. 인구가 빠르게 늙어가면서 자본시장도 노화 현상을 보이고 있다. 자본시장연구원의 '고령화와 가계 자산 및 소비' 보고서에 따르면 2007년~2021년 세대별 자본시장 자산 보유 패턴을 분석한 결과, 총자산·순자산·총금융자산의 경우에는 2050년까지 계속 증가세를 보이지만 국내 자본시장의 자산 보유 규모는 2034년을 기점으로 급격하게 줄어들 것으로 우려됐다. 2049년에는 2009년 수준으로 위축될 수 있다는 분석이다. 고령층뿐만 젊은 세대의 자본시장 참여율도 낮기 때문으로 보여진다. 정희철 자본시장연구원 연구위원은 "최근에 태어난 세대일수록 총자산 및 총금융자산을 더 많이 보유하는 경향성이 관측된다"며 "후세대들이 현재 세대 대비 자본시장 자산의 보유를 크게 늘리지 않는다면 자본시장 자산의 수요 충격을 흡수할 뚜렷한 방법이 없다"고 짚었다. 고령 가구의 비중이 늘어나면서 주식·펀드 등에 대한 평균적인 수요가 떨어질 가능성이 높은 것에 비해 30~50대 세대가 그 자리를 메꿔 주지 못하고 있다는 것이다. 자본시장연구원의 '고령화 사회에서 자본시장의 역할 제고를 위한 제도 개선 방안' 보고서에서도 모든 연령층의 금융투자자산 보유 비중은 낮은 편으로 나타났다. 특히 65세 이상 연령층 기준으로 고령 가구의 금융투자자산 비중은 전체 자산의 1%에도 못 미치는 것으로 예상된다. 고령층은 축적된 자산조차도 생계 유지를 위해 조금씩 소진되는 구조를 갖고 있다는 점이 주목된다. 황현영 자본시장연구원 연구위원은 "이러한 자산 배분의 편중 현상과 빠른 고령화의 진행 속도를 고려했을 때, 직접투자 형태로 자본시장에 자금이 유입되는 양이 더욱 줄어들 것으로 예측된다"며 "장기적인 관점에서 자본시장의 규모가 축소할 수 있다"고 예상했다. 가계 자산의 몸집은 불어나고 있지만, 고령층의 부동산·예금 선호와 젊은층의 자본시장 참여율 감소가 동시에 이뤄지고 있기 때문이다. 보고서는 가계 자산에서 부동산자산이 차지하는 비중은 35세를 기점으로 약 75%로 상승하며, 모든 연령 구간에서 76~77%로 총자산의 대부분을 차지한다고 설명했다.