속타는 건설업계…내년 영업이익, 주택마진 등 '한파주의보'
-주택 매출 감소세에 영업이익 성장률 0.8% 그칠 듯…다만 해외수주는 볕들 전망 건설사들이 올 한 해 정부의 잇따른 부동산 대책 발표에도 견고한 실적을 올렸다. 그러나 2019년에는 실적을 받쳐주던 주택 부문의 성장이 둔화하면서 영업이익도 주춤할 것으로 예상된다. 다만 올 한 해 가뭄이었던 해외수주는 중동, 아프리카 지역 수주 등의 영향으로 38% 가량 증가할 전망이다. ◆ 주택사업 '흐림' 해외수주 '맑음' 20일 한화투자증권 리서치센터 송유림 연구원의 '2019년 연간 전망- 건설, 갈리는 실적 속 살아나는 모멘텀' 보고서에 따르면 2019년 건설업의 영업이익 성장률은 0.8%에 그칠 전망이다. 코스피(KOSPI) 상승률이 4.9%로 예상되는 것에 비하면 증가폭이 미미한 수준이다. 올해 실적을 뒷받침한 '주택 부문'에 한파가 불어 닥칠 가능성이 높기 때문이다. 송 연구원은 "분양 물량이 2015년 이후 감소세로 접어든 만큼 내년부터 건설사의 주택 매출도 감소할 수 있다"며 "아울러 최근 분양가상한제와 같은 강력한 부동산 규제, 아파트 분양시장의 위축, 정비사업 물량 증가 등으로 마진도 하향 안정화될 전망"이라고 말했다. 주요 5대 건설사(현대건설, GS건설, HDC현대산업개발, 대우건설, 대림산업) 중에선 대우건설과 대림산업이 내년도 주택 부문의 매출 감소를 피하기 어려울 것으로 예상됐다. 이들 건설사는 주택 분양 물량이 가파르게 감소하고 있다. 다만 대림산업은 현재 공사가 진행 중인 지자체 3개 현장이 내년 중 준공 예정으로 주택 부문의 마진은 개선될 것으로 예상된다. 낭보는 해외에서 들려올 전망이다. 2019년 국내 건설사의 해외 수주액은 약 450억달러로 올해 예상 수주액(320억달러) 대비 약 38% 성장할 것으로 관측됐다. 중동 및 아프리카 지역에서 수주 증가가 가장 큰 원인으로 꼽혔다. 2018~19년 중동·북아프리카(MENA)지역에서 발주될 것으로 예상되는 금액은 2880억달러, 5200억달러로 전년 대비 각각 12%, 80% 증가한 수치다. 중동 지역에서 수주가 기대되는 대규모 프로젝트는 알제리 HMD(HassiMessaoud) 정유시설(약 25억달러), UAE 가솔린 & 아로마틱스(Gasoline & Aromatics·약 25억달러), 사우디 마르잔 필드 개발(Marjan Field Development·18개 패키지, 총 70억 달러 예산) 등이다. 송 연구원은 "해외 부문에서 주목해야 할 부문은 매출보다 마진"이라며 "대부분의 건설사가 아직까지 저마진 해외 현장이 남아 있기 때문에 내년 해외부문에서 수익성 개선의 여지가 남아 있다"고 해석했다. ◆ GS건설, 올해는 장밋빛이었는데… 이 가운데 건설사별 실적 기상도는 엇갈릴 전망이다. 보고서에 따르면 2019년 주요 6개 건설사의 합산 예상 매출액은 60조5000억원으로 올해(61조3000억원) 대비 1.3% 가량 감소하고, 영업이익은 4조2000억원으로 올해(4조원)보다 소폭 늘어날 것으로 예상됐다. 시장 컨센서스 기준으로 2019년 영업이익 증가율이 가장 높은 것으로 기대되는 업체는 삼성엔지니어링(전년대비 59.6%↑)과 현대건설(22.5%↑)로 꼽혔다. 반면 대림산업과 GS건설은 영업이익이 감소할 것으로 봤다. 삼성엔지니어링은 2017년 하반기 이후 독보적인 해외 수주 성과를 나타내며 수주잔고를 올렸다. 내년 상반기에 이 수주분에 대한 기성이 본격적으로 올라와 향후 1~2년간 매출 성장이 지속될 것으로 관측됐다. 현대건설도 주택 부문의 매출 성장이 지속되는 가운데 해외 부문에서도 저마진 현장 준공에 따른 원가율 개선 등으로 영업이익 증가가 예상됐다. 그러나 올 한 해 장밋빛 실적을 기록한 GS건설은 내년에 분위기가 조금 처질 전망이다. GS건설의 2019년 영업이익은 전년 대비 14.9% 감소할 전망이며, 지난 1분기 해외부문의 환입효과를 제거하면 영업이익 감소폭은 3.5% 수준이 될 것으로 예측됐다. 주택 부문에서의 마진 개선 요인이 뚜렷하지 않고, 올해 매출 기여가 컸던 UAE RRW 현장이 준공되는 영향이다. 대우건설은 주택 분양 물량 감소로 인한 주택 부문 매출액 감소가 불가피해 보인다. 대림산업은 수주잔고 부족으로 매출액 감소가 예상된다.
